기업의 성장주기에 따른 투자전략

도입기

도입기에는 새로운 제품과 기술이 등장하면서 기업은 신규고객을 창출하는데 총력을 기울입니다. 시장이 빠르게 성장하고, 블루오션으로 인정받기 시작하면 다수의 기업이 난립하면서 수많은 기업이 치열한 경쟁을 하게 됩니다. 이 시기의 침투율은 0 ~ 10% 정도로 어느 기업이 살아남고, 어느 기업이 그 산업을 이끌어가는 선도기업이 될 것인지 판단하는 것은 매우 어렵습니다.

도입기에는 기업들의 경쟁 강도보다 산업의 성장 속도가 더 빠르기 때문에 주가의 흐름이 가장 좋은 시기이기도 합니다. 투자자의 관점에서 이 시기는 특정한 하나의 기업을 선택해 투자할 경우 성공하면 높은 수익을 얻을 수 있지만, 실패하면 큰 손해를 입을 수 있는 하이리스크 하이리턴의 시기이기 때문에, 특정 기업보다는 해당 산업에 대한 투자를 진행하는 것이 더 효율적이라고 할 수 있습니다.

성장기

성장기에는 경쟁이 슬슬 마무리되면서 살아남는 기업과 업계를 선도하는 기업이 드러나기 시작합니다. 이 때 침투율은 10%를 넘는 수준이 되며, 도입기 보다는 투자의 위험이 대폭 줄어들게 되어 투자 자금도 쏟아져 들어오게 됩니다.

하지만 이 시기에는 기업 자체의 위험은 줄어드는 반면, 대규모 투자 자금의 유입으로 ‘거품’의 위험이 발생하기도 합니다. 침투율이 20%가 넘어가게 되면 1등 기업을 중심으로 투자하는 것이 좋습니다. 현재 미국 주식시장의 빅 테크 기업으로 군림하고 있는 애플, 아마존 같은 기업들도 역시 대부분 이런 과정을 거쳐왔다고 할 수 있습니다.

성숙기

성숙기에는 거의 대부분의 사람들이 이 산업과 관련된 제품을 소유하게 됩니다. 침투율은 50%를 넘어가고, 이 시기의 기업들은 현재의 산업에 자금을 재투자하지 않고 주주들에게 돌려주는 경우가 많아집니다.

기업들은 현금에 여유가 생기기 때문에 배당과 자사주 매입을 하게 됩니다. 물론 투자자의 입장에서도 투자에 대한 위험이 대폭 작아지는 장점이 있지만, 기업의 매출 성장이 약해지는 시기인 만큼 투자를 통해 얻을 수 있는 이익의 크기도 이전 시기보다 작아지게 됩니다.

쇠퇴기(또는 재도약)

쇠퇴기의 시장은 이미 완전 포화된 시장이며, 기업의 매출과 이익은 모두 감소하게 됩니다. 기업은 시장점유율을 유지하기 위해 노력하면서 새로운 산업에 진입하여 재도약을 할 것인지 아니면 쇠퇴의 길로 들어설지의 기로에 서게 됩니다. 이 시기에 속해있다면 1등 기업을 제외한 대부분의 기업들이 투자자에게는 크게 매력적으로 보이지 않습니다.