오늘날에도 유효한 100년 전 투기자에 대한 10가지 경고

투기자를 파멸로 이끄는 10가지 지옥

정보와 타이밍의 함정

첫 번째부터 세 번째 지옥은 모두 정보와 관련되어 있습니다. 좋은 팁을 받고도 따르지 않거나, 서둘러 이익을 실현하거나, 잘못된 팁을 맹신하는 것. 이는 정보화 시대인 오늘날 더욱 치명적인 함정이 되었습니다.

유튜브 투자 전문가의 종목 추천, 텔레그램 방의 ‘확실한 정보’, SNS에서 화제가 된 주식 종목들. 현대의 투기자들은 과거보다 훨씬 많은 정보에 노출되어 있지만, 그 정보의 진위를 가려내는 능력은 오히려 떨어지고 있습니다.

기회비용의 고통

네 번째 지옥인 ‘다른 주식이 오르는 동안 자기 주식은 움직이지 않는 것’은 현대 투자자들이 가장 자주 경험하는 심리적 고통 중 하나입니다.

2021년 암호화폐 광풍 당시를 떠올려보세요. 비트코인을 보유한 투자자가 도지코인의 급등을 보며 느꼈던 상대적 박탈감, 삼성전자 주식을 보유한 투자자가 테슬라의 폭등을 지켜보며 느꼈던 아쉬움. 이런 감정들이 바로 르페브르가 경고한 네 번째 지옥의 현대적 모습입니다.

타이밍의 역설

다섯 번째부터 여덟 번째 지옥은 모두 타이밍과 관련되어 있습니다. 상승 직전 매도, 탐욕으로 인한 매도 기회 상실, 무심코 강세장을 놓치거나 조정을 기다리며 상승을 놓치는 것.

이는 투기와 투자의 근본적인 딜레마를 보여줍니다. 시장의 타이밍을 맞추려는 시도 자체가 이미 투기의 영역에 발을 들여놓는 것이라는 점이죠. 워렌 버핏이 “시장에 머무는 시간이 타이밍보다 중요하다”고 강조한 이유가 바로 여기에 있습니다.

확신과 자본의 불일치

아홉 번째 지옥은 현대 투자자들에게 특히 현실적인 교훈을 제공합니다. “강세장을 예측하고도 자금이 없어 확신을 행동으로 옮기지 못하는 것.”

2020년 코로나19 폭락 당시, 많은 투자자들이 이것이 절호의 매수 기회임을 알고 있었습니다. 하지만 실제로 행동에 옮길 수 있는 여유 자금을 가진 사람은 많지 않았죠. 이는 투자에서 현금의 중요성과 함께, 자신의 재정 상황을 냉정히 파악하는 것의 중요성을 시사합니다.

내부 정보의 함정

마지막 열 번째 지옥은 ‘내부 정보를 이용하다 시장에서 쫓겨나는 것’입니다. 이는 법적, 윤리적 문제를 차치하고도 투자 철학의 근본적 오류를 지적합니다.

진정한 투자는 공개된 정보를 바탕으로 한 분석과 판단에 기반해야 합니다. 내부 정보에 의존하는 순간, 투자자는 자신의 분석 능력을 기르는 것을 포기하고 운에 의존하게 되는 것이죠.

투기자의 10가지 지옥

• 좋은 팁을 받고도 따르지 않는 것
• 서둘러 이익을 실현하는 것
• 잘못된 팁을 맹신하는 것
• 다른 주식이 오르는 동안 자기 주식은 움직이지 않는 것
• 상승 직전 매도하는 것
• 탐욕으로 인한 매도 기회를 상실하는 것
• 무심코 강세장을 놓치는 것
• 조정을 기다리며 상승을 놓치는 것
• 강세장을 예측하고도 자금이 없어 확신을 행동으로 옮기지 못하는 것
• 내부 정보를 이용하다 시장에서 쫓겨나는 것

탐욕이라는 강력한 적

르페브르가 강조한 가장 중요한 점은 대부분의 투기자는 결국 자신에게 진다는 것입니다. 시장이 이기는 것이 아니라, 자신의 탐욕과 무지가 자신을 패배로 이끈다는 의미입니다.

현대 행동경제학의 연구 결과들도 이를 뒷받침합니다. 손실 회피 편향, 확증 편향, 과신 편향 등 인간의 인지적 편향들이 투자 판단을 왜곡시키고, 결국 손실로 이어진다는 것이 과학적으로 입증되었습니다.

허영심과 사기의 위험한 만남

심지어 성공한 사람들도 실패했을 때 자신을 탓하지 않고, 허영심과 사기, 부정한 수단이 자신을 이기게 만들었다고 믿습니다.

이 대목은 현대 투자자들에게 특히 뼈아픈 지적입니다. 손실이 발생했을 때 시장 조작을 의심하거나, 외부 요인을 탓하며 자신의 판단 오류를 인정하지 않는 투자자들을 쉽게 찾아볼 수 있기 때문입니다.

이기는 유일한 방법: 역발상의 지혜

르페브르는 투기에서 이기는 유일한 방법으로 두 가지를 제시했습니다.

• 첫째, 아예 시장에 참여하지 않는 것. 이는 극단적으로 들릴 수 있지만, 자신의 성향과 능력을 냉정히 평가했을 때 투기에 적합하지 않다면 과감히 포기하는 용기도 필요하다는 의미입니다.
• 둘째, ‘팔 때 사고, 살 때 파는 것’. 즉, 시장의 반대편에서 움직이는 역발상 투자입니다. 이는 워렌 버핏의 “다른 사람들이 탐욕스러울 때 두려워하고, 다른 사람들이 두려워할 때 탐욕스러워하라”는 명언과 정확히 일치합니다.

바겐 헌터의 함정

르페브르는 많은 ‘바겐 헌터’들이 저렴한 가격에 주식을 사는 습관을 버리지 못한다고 지적했습니다. 하지만 진정한 투자의 핵심은 저점에서 사는 것이 곧 이익을 내는 때라는 점을 잊지 말아야 한다고 강조했습니다.

이는 현대의 가치투자 철학과도 맥을 같이 합니다. 단순히 가격이 떨어졌다고 해서 매수하는 것이 아니라, 기업의 내재 가치 대비 저평가되었을 때 매수해야 한다는 것이죠.

100년이 지나도 변하지 않는 진리

에드윈 르페브르의 경고는 100년이 지난 지금도 여전히 유효합니다. 기술은 발전했고, 시장은 복잡해졌지만, 인간의 기본적인 심리와 욕망은 크게 변하지 않았기 때문입니다.

세상에 쉽게 돈 버는 일은 없다는 그의 마지막 경고는 특히 인상적입니다. 현대의 각종 투자 상품들, 자동 투자 알고리즘, AI 투자 서비스들이 마치 쉽게 돈을 벌 수 있는 것처럼 포장되어 있지만, 결국 투자의 본질은 변하지 않았습니다.

진정한 투자 성공은 탐욕을 통제하고, 시장의 본질을 이해하며, 자신의 한계를 인정하는 것에서 시작됩니다. 르페브르가 100년 전에 남긴 이 교훈들을 현대의 투자자들이 다시 한번 새겨들어야 할 이유가 바로 여기에 있습니다.

여러분은 투기자의 10가지 지옥 중 어떤 것을 경험해본 적이 있나요? 그리고 그 경험에서 어떤 교훈을 얻었나요?