투자의 보이지 않는 비용, ‘기회비용’에 대한 투자 대가들의 지혜와 조언

기회비용 이해하기

기회비용은 우리가 매일 마주하는 선택의 순간에서 발생하는, 눈에 보이지 않는 비용입니다. 이 개념은 간단히 말해, 한 가지를 선택함으로써 포기해야 하는 다른 모든 선택들의 잠재적 가치를 뜻하는데, 예를 들어, 투자 분야에서 기회비용은 한 곳에 자금을 투자함으로써 다른 곳에 투자하지 못해 잃게 되는 수익을 의미합니다. 이는 단순히 금전적인 측면에만 국한되지 않습니다. 우리의 개인적인 삶에서도 중요한 역할을 합니다.

또한 찰리 멍거의 말처럼, 기회비용은 인생의 중요한 결정들에서 큰 역할을 합니다. 예를 들어, 두 명의 구혼자 중에서 선택해야 할 때, 한 명을 선택함으로써 다른 한 명과의 잠재적인 관계를 포기하는 것이 기회비용입니다. 이러한 기회비용은 우리의 삶에서 중요한 선택을 할 때 항상 고려되어야 합니다.

결국 기회비용을 이해하는 것은 의사결정의 품질을 높이는 데 있어 필수적입니다. 그렇지 않으면 중요한 기회를 놓칠 수 있기 때문이죠. 이 개념을 이해하면, 투자는 물론 삶의 모든 영역에서 더 현명한 결정을 내릴 수 있을 것입니다.

기회비용은 인생에서 큰 필터입니다. 만약 여러분과 결혼하기를 열망하는 두 명의 구혼자가 있고, 한 명이 다른 한 명보다 훨씬 더 낫다면, 그 한 명과 많은 시간을 보낼 필요가 없습니다. 그리고 그것이 우리가 매수 기회를 걸러내는 방식입니다.

찰리 멍거

기회 포착의 예술

워런 버핏은 기회 포착의 달인으로, 그의 성공은 기회비용을 효과적으로 활용하는 데에서 비롯됩니다. 버핏의 전략은 어릴 때부터 복리 효과와 재투자의 이점을 깊이 이해한 것에 기반을 두고 있습니다. 그의 장기적인 매수 후 보유 전략은 시간이 지날수록 수익을 극대화하는 데 초점을 맞춥니다. 이는 단순히 투자 기술이 아닌, 기회 비용을 극대화하는 예술과도 같습니다.

버핏은 2001년 버크셔 해서웨이의 주주총회에서 부작위의 실수, 즉 할 수 있었던 투자를 하지 않은 것을 가장 큰 실수로 꼽고 있는데, 이는 기회비용을 고려할 때, 선택하지 않은 투자가 어떻게 큰 손실로 이어질 수 있는지를 보여줍니다. 버핏은 버크셔가 투자할 뻔했던 기회를 패스한 후, 주가의 급등을 지켜보며 큰 대가를 치렀습니다.

주주들의 입장에서 볼 때, 우리 역사에서 가장 큰 대가를 치른 분들입니다.

워런 버핏

버핏은 현금을 보유하는 방식에서도 기회비용을 신중히 고려합니다. 그는 2011년 시장 혼란 속에서 미국 국채에 대규모 투자를 결정했으며, 이는 단기적으로 현금보다 더 나은 수익을 제공했습니다. 버핏의 전략은 최상의 위험 조정 수익에 초점을 맞추며, 더 좋은 기회가 드물 때는 현금을 보유하고, 전망이 밝을 때는 현금을 신속하게 운용하는 것입니다.

우리는 이번 주 월요일 100억 달러 상당을 매입했습니다. 그리고 다음 주 월요일의 유일한 질문은 우리가 3개월 후 100억 달러 상당을 매입할 것인가, 6개월 후 100억 달러 상당을 매입할 것인가 하는 것입니다.

워런 버핏

이러한 접근 방식은 시장이 급락할 때 버크셔가 자본을 활용할 수 있는 기회를 제공합니다. 버핏은 2008년 금융 위기 당시 미국 주식을 대량으로 매입하며, 그의 개인 계좌를 거의 미국 주식 100%로 전환한 바 있습니다. 이는 버핏의 기회 포착 능력이 얼마나 뛰어난지를 증명하는 사례입니다.

우리가 워런 버핏의 투자 전략에서 배울 수 있는 것은, 기회비용을 이해하고 적절한 시기에 행동으로 옮기는 것이 성공적인 투자의 핵심이라는 것입니다. 기회 포착은 단순한 운이 아니라, 신중한 계산과 깊은 통찰의 결과입니다.

저는 미국 주식을 계속 사들이고 있습니다. 지금 말하고 있는 제 개인 계좌인데, 그 계좌에는 그전에는 미국 국채밖에 갖고 있지 않았습니다. 주가가 계속 매력적으로 보인다면, 제 개인 계좌는 곧 미국 주식 100% 될 것입니다.

워런 버핏

인내심과 집중력

찰리 멍거는 워런 버핏의 사업 파트너로서 투자의 세계에서 인내심과 집중력의 중요성을 강조합니다. 멍거는 한 주주총회에서 아이오와에서 이주한 개척자로서 엄청난 어려움을 견뎌내고 마을에서 가장 부자가 된 할아버지의 지혜를 공유했습니다. 그 할아버지는 아이오와로 이주한 개척자로서 공황 기간 동안 땅을 꾸준히 사들여 부를 축적했으며, 이를 통해 투자에서의 인내심과 집중력이 얼마나 중요한지를 잘 보여줍니다.

이 할아버지는 멍거에게 “인생에는 단 몇 번의 기회만 잡으면 된다”라고 가르쳐주었다고 합니다. 이 교훈은 멍거가 자신이 가장 잘 아는 분야에 투자하고, 기회가 생기면 공격적으로 집중하는 기반을 마련해주었습니다. 버크셔 해서웨이의 포트폴리오는 광대하지만, 멍거는 여전히 가족 자산의 90% 이상을 단 3개의 주식에 집중하고 있습니다.

멍거는 높은 수익률을 목표로 할 때 다각화는 비효율적이라고 생각합니다. 그는 투자자들이 자신의 전문성을 개발하고 좋은 투자 대상이 나타날 때까지 인내심을 가지고 기다리면, 더 많은 정보에 근거한 결정을 내릴 수 있다고 믿습니다. 이는 전통적인 금융 이론과 상반되는 접근법이지만, 멍거와 버핏의 성공은 이 방식의 효과를 입증합니다.

만약 여러분이 전통적인 금융 이론을 따르게 되면, 훨씬 더 가난해질 것입니다.

찰리 멍거

이 말은 멍거가 투자에 있어서 인내심과 집중력을 얼마나 중요시 여기는지를 보여줍니다. 인내심과 집중력. 이 두 가지 요소는 투자뿐만 아니라 삶의 모든 영역에서 성공의 열쇠입니다. 인내심을 가지고 집중하는 것은 명확한 목표를 향해 나아가는데 필수적인 덕목이며, 이것이 바로 찰리 멍거가 우리에게 전하는 가장 중요한 교훈입니다.

위험 관리와 기회 포착

세계적인 가치 투자자 세스 클라만의 의견에 따르면, 현금 보유는 투자 전략에서 중요한 역할을 합니다. 클라만은 ‘안전 마진’ 개념을 통해 가치 투자자들의 기회비용을 정의합니다. 이는 투자자가 다른 투자 대신 선택한 투자로 인해 잃어버리거나 포기한 수익을 의미합니다.

투자에서의 위험은 주로 기초가 되는 현금 흐름의 불확실성과 너무 높은 가격 지불에서 발생한다고 클라만은 주장합니다. 이에 따라, 가치 투자자들은 자신이 잘 이해하는 자산에 집중하며, 보수적인 평가를 통해 안전 마진을 확보해야 합니다. 클라만은 현금 보유의 양을 결정할 때 기회비용을 신중하게 고려해야 한다고 강조합니다.

일부는 현금을 수익의 발목을 잡는 요소로 보지만, 클라만은 현금 보유가 시장이 급락할 때 투자자들이 기회를 포착할 수 있는 중요한 옵션으로 봅니다. 투자자에게는 현금 보유하거나 전부 투자하는 두 가지 선택이 있습니다. 현금이 없으면 다른 이들이 공황에 빠질 때 발생하는 기회를 잡을 수 없습니다.

이러한 접근 방식은 투자자에게 시장의 변동성에 대처하고, 유리한 기회가 생겼을 때 신속하게 움직일 수 있는 유연성을 제공합니다. 클라만의 이 통찰은 투자자들이 위험을 관리하고, 시장의 불확실성 속에서 기회를 잡는 데 있어 중요한 지침이 됩니다.

투자자에게는 단 두 가지밖에 없습니다. 현금으로 보유하느냐, 아니면 전부 투자하느냐. 언제든지 일부를 현금으로 보유하는 것이 중요합니다. 현금이 없으면 투자자들은 다른 이들이 공황에 빠질 때 발생하는 기회를 잡을 수 없습니다.

세스 클라만

투자 대가들의 교훈 적용하기

워런 버핏, 찰리 멍거, 세스 클라만 같은 투자 대가들이 제시한 기회비용에 관한 단순한 조언은 많은 투자자들에게 여전히 큰 도전이 됩니다. 이러한 교훈을 실제 투자 전략에 어떻게 적용할 수 있을까요?

첫 번째 단계는 정보 우위나 분석 우위가 있는 분야에 투자를 집중하는 것입니다. 이는 주류에서 무시되거나 오해를 받고 있는 자산을 찾아내는 것을 포함합니다.

다음으로, 너무 많은 종목에 포트폴리오를 확대하기보다는, 가장 믿는 아이디어에 집중적인 포지션을 취하는 것이 중요합니다. 이 방법은 투자 논지가 옳음이 증명될 경우, 의미 있는 수익을 가져올 수 있습니다.

또한, 전망이 점진적으로 좋아질 때 활용할 수 있도록 충분한 현금을 보유하는 것이 중요합니다. 현금은 시장이 조정을 보일 때 저렴해진 밸류에이션에 매수할 수 있는 유연성을 제공합니다.

투자해야 한다는 압박에서 벗어나, 방망이를 휘두르기에 가장 좋은 공이 들어올 때까지 기다리는 인내심이 필요합니다. 이는 감정적 규율을 개발하는 데 중요합니다.

평생 동안 여러 산업과 기업에 대해 계속해서 배워나가야 합니다. 지식이 누적되면 기회를 판단하는 능력도 향상됩니다.

투자 결정 시 기회비용을 체계적으로 계산해야 하며, 금전적 요소와 비금전적 요소를 모두 고려해야 합니다. 변동성에 휘말리기보다는 영구적인 자본 손실을 피하는 데 초점을 맞추는 것이 중요합니다.

자신의 지식에 한계가 있음을 인정하고, 겸손하게 기회에 접근하는 것이 중요합니다. 합리적인 결정을 내리기 위해 노력해야 합니다.

마지막으로, 복리 효과를 최대한 활용하기 위해 일찍 투자를 시작하고, 성장을 가속화하기 위해 수익을 재투자해야 합니다. 이는 시간과 규율이 눈덩이 효과를 이끄는 데 필수적입니다.

정리하면 버핏, 멍거, 클라만처럼 행동에 나서기 전에 다른 대안의 장단점을 합리적으로 비교하는 것이 중요합니다. 인내심과 선택 능력, 지속성은 이익을 얻기 위해 필수적인 요소이며, 이 기술을 다듬는 데는 일생이 걸리지만, 그 과정에서 의사결정 능력이 크게 향상될 수 있습니다.

마치며

투자의 세계에서 ‘기회비용’이라는 보이지 않는 비용의 올바른 평가는 매우 중요합니다. 많은 사람들이 이 중요한 요소를 간과하거나 정확하게 측정하지 못하는데, 이는 결국 더 나은 투자 결정을 내리는 데 큰 장애가 됩니다. 투자 대가들의 조언과 지혜를 단순히 읽는 것만으로는 충분치 않습니다. 이 원칙들을 적극적으로 삶과 투자에 적용해야 합니다.

결정을 내릴 때 잠시 멈추고, 다양한 대안들을 합리적으로 비교하며, 잃을 수 있는 것들에 대해 깊이 생각하는 태도가 필요합니다. 항상 존재하는 미지수들을 인지하며 겸손한 태도를 유지하는 것과 동시에, 규율과 합리성, 그리고 의식적인 기회비용 분석을 통해 결정의 질을 높일 수 있습니다.

또 기회가 도래했을 때, 그 기회를 과감히 잡는 것이 중요합니다. 하지만 이전에 모든 선택지를 신중하게 저울질하는 것이 필수입니다. 투자 대가들의 지혜를 실제로 적용함으로써, 우리는 기회를 놓치지 않고, 더 나은 선택을 할 수 있을 것입니다. 성공은 종종 기회비용을 적절하게 평가하는 것에 달려 있으며, 이때는 기회비용을 우선시하고, 더 큰 이익을 거둘 수 있도록 해야 합니다.