2023 워런 버핏의 주주 서한 주요 내용 요약 및 정리

1. 주식이 아닌 기업에 투자하기

투자의 세계에는 다양한 접근 방식이 있습니다. 그 중에서도 특히 중요한 관점 중 하나는 바로 ‘주식을 사는 것이 아니라 기업에 투자하는 것’이라는 생각입니다. 이번 글에서는 왜 이런 관점이 중요한지에 대해 살펴보겠습니다.

투자의 핵심은 ‘장기적인 사업 성과’에 초점을 맞추는 것입니다. 많은 투자자들이 단기적인 주가의 상승과 하락에 집중하는 경향이 있지만, 진정한 투자의 가치는 기업 자체의 장기적인 성장 가능성과 경제적 특성에서 비롯됩니다. 이러한 관점에서 투자를 바라본다면, 우리는 단순히 주식을 매매하는 것이 아니라, 기업의 미래에 대한 믿음과 함께 투자를 하는 것이죠.

또한, 신뢰할 수 있는 경영진과 유망한 경제적 특성을 갖춘 기업에 투자하는 것이 중요합니다. 장기적인 관점에서 기업을 평가할 때, 경영진의 능력과 기업의 경제적 특성은 매우 중요한 요소입니다. 훌륭한 경영진은 기업을 안정적으로 성장시킬 뿐만 아니라, 어려운 시기에도 기업을 잘 이끌어 갈 수 있습니다. 강력한 경제적 기반을 가진 기업은 시장의 변동성에도 흔들리지 않는 탄탄한 성장을 이어갈 수 있습니다.

이러한 관점에서 주식을 바라본다면, 우리는 단순히 주식을 사고파는 것이 아니라, 그 기업의 일부가 되어 그들의 성장과 발전에 동참하는 것입니다. 이는 단순한 투자가 아니라, 기업과 함께 성장하고 발전하는 과정에 참여하는 것이며, 이러한 접근 방식은 장기적으로 더 큰 가치를 창출할 수 있습니다.

그러므로, 주식 투자를 고려할 때는 ‘어떤 주식을 살까?’가 아니라, ‘어떤 기업에 투자할까?’라는 질문을 던져보는 것이 중요합니다. 장기적인 관점에서 기업의 가치와 가능성을 평가하고, 그 기업의 미래와 함께 성장할 수 있는 기회를 찾아보세요. 이것이 바로 지속 가능하고 가치 있는 투자의 길입니다.

2. 시장 비효율성을 이해하고 활용하기

주식시장의 흐름을 이해하는 것은 때때로 미로와 같을 수 있습니다. 특히, 시장의 비효율성에 대해 이해하는 것은 투자자에게 중요한 열쇠가 될 수 있죠. 오늘은 이 시장 비효율성에 대해 좀 더 자세히 살펴보겠습니다.

시장 비효율성의 가장 큰 특징은 주식이 가끔 어리석은 가격에 거래된다는 점입니다. 이는 투자자에게는 중요한 기회가 될 수 있습니다. 때로는 훌륭한 기업의 주식이 그 가치보다 훨씬 낮은 가격에 거래되기도 합니다. 이러한 상황은 투자자에게 좋은 매입 기회를 제공할 수 있습니다.

교과서에 나오는 ‘효율적인 시장’은 현실에서는 거의 존재하지 않습니다. 실제 시장은 예측하기 어렵고, 때로는 이해할 수 없는 움직임을 보이곤 합니다. 이런 이유로 많은 전문가들조차도 시장의 움직임을 정확히 예측하기 어렵다고 말합니다. 이것은 시장이 항상 논리적이거나 예측 가능하지 않다는 것을 의미합니다.

하지만, 잘 운영되는 기업의 가치는 시장의 변동성과 크게 동떨어져 있을 수 있습니다. 실제로 잘 관리되는 기업은 그 가치가 시장의 단기적인 변동성에 크게 흔들리지 않습니다. 때로는 이러한 기업들의 주식이 높은 가격에 거래될 때도 있지만, 이는 그들의 장기적인 성장 가능성을 반영하는 것일 수 있습니다.

이러한 시장의 비효율성을 이해하고 활용하는 것은 투자자에게 큰 이점을 가져다줄 수 있습니다. 중요한 것은 단기적인 가격 변동에 휘둘리지 않고, 기업의 장기적인 성장 가능성과 가치에 집중하는 것입니다. 이를 통해 시장의 비효율성을 자신의 이점으로 활용할 수 있으며, 장기적인 관점에서 보다 안정적이고 성공적인 투자를 할 수 있습니다.

따라서, 시장의 움직임에 지나치게 휘둘리기보다는 장기적인 관점에서 기업의 가치를 평가하고, 시장의 비효율성을 자신의 기회로 삼는 현명한 접근 방식을 가지는 것이 중요합니다. 이것이 바로 성공적인 투자의 길입니다.

3. 버크셔의 성공은 몇 차례 좋은 결정의 결과

버크셔 해서웨이의 성공 이야기는 투자의 세계에서 전설적인 사례로 꼽힙니다. 이 성공의 배경을 이해하려면, 몇 차례 중요한 결정들이 어떻게 전체 결과에 영향을 미쳤는지 살펴봐야 합니다.

버크셔의 경영을 58년간 이끌어온 워런 버핏은 자신의 성적표를 ‘적절하다’고 평가합니다. 대부분의 자본 배분 결정은 좋지도 나쁘지도 않았지만, 일부는 엄청난 성공을 거두었습니다. 이러한 성공은 때때로 운에 의해서도 이루어졌습니다. 예를 들어, USAir와 살로몬과 같은 위기 상황에서, 잘못된 결정이 오히려 행운으로 돌아오기도 했습니다.

버크셔의 만족스러운 결과는 약 12번의 정말 좋은 결정의 산물입니다. 이는 대략 5년에 한 번 정도의 비율로, 매우 중요한 결정이 이루어졌음을 의미합니다. 이러한 결정들은 버크셔의 장기적인 성공을 견인하는 주요 요인이 되었습니다.

중요한 점은, 장기적인 관점에서의 투자가 버크셔에게 도움이 되었다는 것입니다. 단기적인 성공보다는 장기적인 안목을 가지고 기업의 가치를 평가하고, 투자하는 방식이 버크셔의 성공에 큰 역할을 했습니다. 이러한 접근 방식은 때때로 간과되기 쉽지만, 실제로는 투자의 중요한 원칙 중 하나입니다.

이처럼 버크셔 해서웨이의 성공은 단순히 운이나 우연이 아닌, 신중한 평가와 장기적인 관점에서의 결정들이 만들어낸 결과입니다. 이를 통해 우리는 장기적 관점에서의 투자와 중요한 순간에 내리는 결정의 중요성을 배울 수 있습니다. 버크셔의 사례는 모든 투자자들에게 귀중한 교훈을 제공합니다.

4. 장기 투자의 빛나는 성과

장기 투자는 인내심과 전략적 사고가 필요한 투자 방식입니다. 오늘은 버크셔 해서웨이의 코카콜라와 아메리칸 익스프레스에 대한 장기 투자 사례를 통해 그 비결을 살펴보겠습니다.

1994년, 버크셔는 코카콜라 주식 4억 주를 매입했습니다. 이는 당시 13억 달러라는 상당한 금액이었습니다. 이 투자로 인해 1994년의 현금 배당은 7,500만 달러였으나, 2022년에는 무려 7.4억 달러로 증가했습니다. 이처럼 꾸준한 배당금 증가는 장기 투자의 가장 큰 매력 중 하나입니다.

아메리칸 익스프레스의 경우도 유사합니다. 1995년에 13억 달러에 이 회사 주식을 매입한 후, 연간 배당금이 4,100만 달러에서 3.2억 달러로 상승했습니다. 이 두 투자 사례에서 볼 수 있듯, 장기 투자는 시간이 지남에 따라 배당금의 증가뿐만 아니라 주가 상승이라는 추가적인 이익을 가져다줍니다.

지난해 말 기준으로 버크셔의 코카콜라 투자 가치는 250억 달러, 아메리칸 익스프레스 투자 가치는 220억 달러에 이릅니다. 이 두 투자는 버크셔 순 자산의 약 5%를 차지하며, 이는 오래 전의 비중과 비슷한 수준입니다.

이러한 사례들은 장기 투자의 중요한 교훈을 제시합니다. 인내심을 가지고 장기적으로 투자하면, 투자 금액 대비 훨씬 더 큰 수익을 얻을 수 있습니다. 이는 단순한 배당금의 증가나 주가 상승에 국한되지 않고, 장기적인 안목으로 기업의 성장을 지켜보며 안정적인 수익을 얻는 것을 의미합니다.

장기 투자는 단기적인 시장 변동에 휩쓸리지 않고, 꾸준한 성장을 추구하는 투자자들에게 큰 가치를 제공합니다. 이는 장기적 안목과 인내심을 가지고 투자에 접근할 때 얻을 수 있는 가장 큰 보상 중 하나입니다.

5. 꽃에 물을 주고 잡초는 무시하기

투자의 세계에서는 수많은 선택의 순간들이 있습니다. 이 중 어떤 것들은 꽃처럼 아름답게 자라나지만, 다른 일부는 잡초처럼 아무런 가치도 주지 않죠. 오늘은 이러한 투자의 비유를 통해 중요한 교훈을 살펴보겠습니다.

1990년대에 버크셔 해서웨이는 몇 가지 투자 실수를 저질렀습니다. 이러한 실수들은 2022년까지 13억 달러의 가치를 유지했고, 이는 전체 순 자산의 0.3%에 불과합니다. 이러한 투자는 연간 8천만 달러의 수익을 가져다주지만, 회사 전체의 성공에는 큰 영향을 미치지 않았습니다.

투자에서 중요한 교훈은 “꽃이 피면 잡초는 시들게 마련”이라는 것입니다. 이 말은 성공적인 투자에 집중하면서 실패한 투자를 무시하는 전략을 의미합니다. 소수의 성공적인 투자만으로도 놀라운 성과를 얻을 수 있습니다. 이것은 투자에서 선택과 집중의 중요성을 강조하는 것입니다.

이러한 접근 방식은 시간이 지남에 따라 소수의 승자만으로도 놀라운 성과를 거둘 수 있음을 보여줍니다. 즉, 모든 투자가 성공할 필요는 없으며, 몇 가지 중요한 성공적인 투자가 전체 포트폴리오의 성과를 견인할 수 있습니다.

마지막으로, 투자의 성공은 시간과의 경쟁에서 이기는 것과도 연관이 있습니다. 일찍 투자를 시작하여 장기간에 걸쳐 투자를 유지하는 것이 중요합니다. 이는 시간이 지날수록 투자의 성과가 누적되어 더 큰 성공을 가져올 수 있음을 의미합니다.

따라서, 투자자는 꽃에 물을 주듯 성공적인 투자에 집중하고, 잡초처럼 아무런 가치를 주지 않는 투자는 무시하는 지혜가 필요합니다. 이것이 바로 투자에서의 선택과 집중, 그리고 인내의 중요성입니다.

6. 창조적 파괴

자본주의 시장은 끊임없는 변화와 혁신의 장입니다. 이 과정에서 일어나는 현상 중 하나가 바로 ‘창조적 파괴’인데요, 이는 경제학자 슘페터가 사용한 용어로, 새로운 혁신이 이전의 구조나 기업들을 대체하는 현상을 말합니다.

버크셔 해서웨이의 경험을 보면, 다양한 기업들이 성공과 실패의 경로를 걸으며 결국은 뛰어난 경제성을 가진 소수의 기업, 좋은 경제성을 가진 많은 기업, 그리고 한계에 도달한 대규모 그룹으로 나뉘게 됩니다. 이러한 과정은 자본주의 시장의 본질적인 부분으로, 더 나은 상품과 서비스의 발전을 이끕니다.

자본주의의 양면성을 이해하는 것은 중요합니다. 이 시스템은 끊임없이 패자를 만들어내면서 동시에 더 나은 상품과 서비스를 제공합니다. 즉, 오래된 기술이나 비효율적인 기업은 시장에서 도태되고, 이 공간은 새롭고 혁신적인 기업들로 채워집니다. 이 과정은 때때로 가혹할 수 있지만, 전체적인 시장과 경제의 진화를 가능하게 합니다.

창조적 파괴의 과정은 혁신과 진보를 촉진합니다. 새로운 아이디어와 기술이 시장에 도입되면, 이전의 방식이나 제품은 자연스럽게 대체됩니다. 이는 경쟁을 촉진하고, 기업들이 지속적으로 혁신하고 발전할 수 있는 환경을 조성합니다.

이러한 현상을 통해 투자자들은 시장의 흐름을 더 잘 이해하고, 변화하는 시장에서 기회를 포착하는 방법을 배울 수 있습니다. 창조적 파괴는 때로는 불안정과 불확실성을 가져오지만, 장기적으로는 더 나은 경제적 환경을 만들어내는 중요한 요소입니다. 이를 통해 우리는 지속적인 혁신과 발전이 어떻게 가능한지를 이해하고, 더 나은 미래를 위한 발판을 마련할 수 있습니다.

7. 자사주 매입의 효과

자사주 매입은 기업이 자신의 주식을 시장에서 되사는 행위로, 기업의 주식 가치를 높이는 데에 중요한 역할을 합니다. 2022년 버크셔 해서웨이의 경우를 살펴보면, 이 전략이 어떻게 놀라운 성과를 낼 수 있는지 이해할 수 있습니다.

버크셔 해서웨이는 자사주 매입을 통해 발행 주식의 1.2%를 매입하여 회사의 주당 내재가치를 소폭 증가시켰습니다. 이러한 움직임은 주주들에게 직접적인 이득을 가져다주며, 기업의 가치를 높이는 효과적인 방법입니다.

또한, 버크셔의 주요 투자 대상인 애플과 아메리칸 익스프레스도 비슷한 전략을 사용했습니다. 자사주 매입을 통해 이들 기업은 아무런 비용 없이 버크셔의 지분 가치를 증가시켰습니다. 이는 주주 가치 증대와 함께 기업의 재정 건전성을 강화하는 데에도 기여합니다.

자사주 매입의 가장 큰 장점은 주식 수를 줄여 주당 가치를 높이는 것입니다. 주식 수가 줄어들면 기업이 이익을 더 많은 주주와 공유하지 않아도 되므로, 남은 주주들의 주식 가치가 상승하게 됩니다. 이는 장기적으로 주주에게 유리한 결과를 가져오며, 기업의 가치를 더욱 강화시킵니다.

자사주 매입은 또한 기업의 자신감을 시장에 보여주는 신호로 해석될 수 있습니다. 기업이 자신의 주식을 매입한다는 것은 그만큼 기업 스스로 자신의 가치와 미래에 대해 긍정적으로 평가하고 있다는 의미이기 때문입니다.

이처럼 버크셔 해서웨이의 사례를 통해 볼 때, 자사주 매입은 주식 가치 증대, 주주 가치 향상, 그리고 기업의 재정적 안정성 강화에 크게 기여하는 전략적인 방법임을 알 수 있습니다. 이는 장기적인 관점에서 기업의 성장과 주주의 이익에 중요한 역할을 합니다.

8. 현명한 투자와 손해의 경계

자사주 매입은 기업의 전략 중 하나로, 주주 가치를 높이는 데 도움이 될 수 있습니다. 하지만 중요한 점은, 모든 자사주 매입이 동일하게 이득을 가져오는 것은 아니라는 사실입니다. 이러한 차이점을 이해하는 것은 투자자에게 중요합니다.

자사주 매입은 주식 수를 줄임으로써 남은 주주들의 지분 가치를 높이는 효과를 가져옵니다. 이는 기업이 자사주를 적절한 가격에 매입할 때 효과적입니다. 하지만 회사가 자사주 매입에 과도한 비용을 지불하게 되면, 장기적으로 주주들에게 손해를 가져올 수 있습니다. 이 경우, 이익은 주식을 매도한 주주들과 자사주 매입을 권유한 투자 은행가에게만 돌아가게 됩니다.

이러한 상황을 이해하기 위해, 지역 자동차 대리점의 예를 들어보겠습니다. 세 명의 주주가 있는데, 그 중 한 명이 경영을 하고 다른 한 명이 자신의 지분을 매력적인 가격에 판다고 가정해 보세요. 이 거래가 완료되면, 남은 두 주주의 지분 가치는 증가합니다. 이는 자사주 매입의 본질적인 이점을 보여주는 예입니다.

하지만 자사주 매입이 항상 긍정적인 결과만을 가져오는 것은 아닙니다. 물론, 주주나 국가에 해롭다거나, CEO에게만 이롭다는 주장은 경제적 현실을 잘못 이해하고 있는 것일 수 있습니다. 자사주 매입은 시장 조건, 회사의 재정 상태, 그리고 매입 가격에 따라 그 가치가 달라집니다.

따라서, 투자자는 자사주 매입이 이루어질 때 그 배경과 조건을 면밀히 분석해야 합니다. 이는 기업의 가치를 올리고 주주 이익을 증대시킬 수 있는 현명한 결정일 수도 있지만, 반대로 과도한 비용 지출로 이어질 수도 있기 때문입니다.

이처럼 자사주 매입은 단순한 행위가 아닌, 전략적인 결정이 필요한 복잡한 과정입니다. 투자자와 기업 모두에게 이익을 가져다줄 수 있는 현명한 투자 결정을 내리는 것이 중요합니다.

9. 재무 보고의 신뢰성

재무 보고는 기업의 경제적 상태와 성과를 평가하는 데 중요한 역할을 합니다. 그러나 최근에는 ‘상상 회계’라고 불리는 현상이 부상하고 있습니다. 이는 재무 보고의 정확성과 신뢰성에 심각한 문제를 제기합니다.

상상 회계는 경영진이 재무 수치를 조작하여 기업의 성과를 부풀리는 행위를 말합니다. 이러한 조작은 종종 CEO, 이사, 그리고 그들의 고문들에 의해 정교하게 이루어집니다. 이런 조작은 기자와 애널리스트들도 인정하는 문제로, 종종 기대치를 뛰어넘는 것이 경영의 승리로 여겨지는 현상을 만들어냅니다.

이러한 활동은 기업 재무의 투명성과 정직성에 큰 타격을 입힙니다. 숫자를 조작하는 것은 재능이 아니라, 속이려는 깊은 욕망의 결과입니다. 한 CEO가 자신의 속임수를 ‘대담한 상상 회계’라고 부른 것처럼, 이는 자본주의의 부끄러운 측면 중 하나가 되었습니다.

상상 회계의 부상은 투자자들에게 여러 가지 위험을 가져옵니다. 투명하지 않은 재무 보고는 투자 결정을 왜곡시키고, 잘못된 정보에 기반한 투자로 이어질 수 있습니다. 따라서 투자자들은 재무 보고를 분석할 때 이러한 가능성을 항상 염두에 두어야 합니다.

이 문제에 대한 해결책은 기업 경영의 투명성과 정직성을 강화하는 것입니다. 투자자, 기자, 애널리스트, 그리고 기업 자체가 모두 재무 보고의 정확성을 책임지고 이를 유지하기 위한 노력이 필요합니다. 이는 건전한 자본주의 시장을 유지하고 투자자들의 신뢰를 보호하는 데 중요합니다.

10. 미국 정부의 적자 문제

미국 정부의 적자 문제는 경제학자, 정치인, 그리고 대중 사이에서 널리 토론되는 주제입니다. 이 적자가 미래에 어떤 결과를 가져올지는 불분명하지만, 결국에는 이것이 문제를 일으킬 것이라는 것은 분명해 보입니다.

경제 및 시장에 대한 단기적인 예측은 종종 불확실하고 신뢰하기 어렵습니다. 버크셔 해서웨이의 경영진인 워런 버핏과 찰리 멍거는 단기적인 경제 및 시장 예측이 쓸모없는 것보다 더 나쁘다는 견해를 가지고 있습니다. 이는 재정적인 결정을 내릴 때 장기적인 관점을 유지하는 것이 중요하다는 것을 의미합니다.

버크셔 해서웨이의 목표는 회사의 운영과 재정을 관리하면서 시간이 지남에 따라 수용 가능한 결과를 달성하는 것입니다. 이는 금융 공황이나 심각한 전 세계적 경기 침체와 같은 상황에서도 회사의 독보적인 지속성을 보존하는 데 초점을 맞춥니다. 또한 버크셔는 폭주하는 인플레이션에 대해 어느 정도의 보호 기능을 제공하지만, 이것이 완벽한 해결책은 아닙니다.

막대하고 고착화된 재정 적자는 부정적인 결과를 낳게 됩니다. 장기적으로 정부 적자는 이자 비용의 증가, 투자 자금의 부족, 그리고 재정적 불안정성을 초래할 수 있습니다. 이러한 상황은 경제 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 국가 재정의 지속 가능성에 대한 우려를 증가시킵니다.

따라서, 투자자들은 이러한 잠재적인 리스크를 인식하고, 장기적인 안목을 가지고 투자 전략을 수립해야 합니다. 또한, 정부와 정책 입안자들은 재정 적자 문제를 해결하기 위한 지속 가능한 접근 방법을 모색해야 할 필요성이 있습니다. 이는 국가 경제의 건전한 발전을 위해 필수적입니다.

11. 세금 납부

버크셔 해서웨이는 단순히 거대한 기업이라는 것을 넘어서, 막대한 세금을 납부하는 기업으로도 알려져 있습니다. 이러한 세금 납부는 미국 경제에 중요한 기여를 합니다.

2021년까지 지난 10년 동안, 미국 재무부는 총 43.9조 달러를 지출했고, 이 기간 동안 32.3조 달러의 세금을 수집했습니다. [이 세금 중 버크셔 해서웨이가 납부한 금액은 무려 [320억 달러|exchange]에 달했습니다.] 이는 재무부가 전체 세금 수입 중 거의 0.1%를 버크셔 해서웨이로부터 얻은 것을 의미합니다.

이러한 수치는 버크셔 해서웨이가 미국 경제에 기여하는 큰 역할을 보여줍니다. 특히 법인세 부분에서 이러한 기여는 더욱 두드러집니다. 버크셔 해서웨이의 세금 납부는 국가 재정에 중요한 기여를 하며, 국가 경제 운영에 필수적인 부분을 차지합니다.

세금 수치를 물리적 크기로 환산해 본다면, 버크셔 해서웨이의 세금 납부는 상당히 인상적인 광경을 연출합니다. 버크셔 해서웨이가 납부한 320억 달러를 새로 인쇄된 100달러 지폐로 쌓으면, 높이가 21마일에 달합니다. 이는 상업용 비행기가 순항하는 고도의 약 3배에 해당하는 높이입니다.

이러한 사실은 버크셔 해서웨이가 단순히 자사 주주들에게만 가치를 제공하는 것이 아니라, 미국 사회와 경제 전반에 걸쳐 중요한 역할을 하고 있다는 것을 보여줍니다. 이처럼 거대 기업의 세금 납부는 국가 재정과 경제 성장에 큰 기여를 하는 것으로, 그 중요성을 이해하는 것은 경제에 대한 깊은 통찰을 제공합니다.

12. 투자 성공을 위한 완벽한 파트너 찾기

투자의 세계에서 훌륭한 파트너를 찾는 것은 성공의 핵심 요소 중 하나입니다. 워런 버핏과 찰리 멍거의 파트너십은 이를 증명하는 완벽한 예시입니다. 이들은 서로 다른 스타일을 가지고 있지만, 그 차이가 오히려 강점이 되어왔습니다.

버핏은 자신이 한 페이지로 설명할 것을 찰리 멍거는 한 문장으로 요약할 수 있다고 말합니다. 멍거의 요약은 때로는 퉁명스럽지만 항상 더 조리가 정연하고 솜씨가 있습니다. 이러한 차이는 서로를 보완하는 훌륭한 파트너십의 예를 보여줍니다.

투자 파트너를 찾을 때 중요한 것은 자신보다 더 똑똑하고 경험이 풍부한 사람을 찾는 것입니다. 이렇게 함으로써, 당신은 다양한 관점과 지혜를 얻을 수 있으며, 이는 투자 결정 과정에 큰 도움이 됩니다.

파트너의 말을 최대한 경청하는 것이 중요합니다. 서로 다른 생각과 의견은 투자 전략을 다각도로 분석하고 보다 나은 결정을 내리는 데 도움이 됩니다. 이러한 상호작용은 투자의 성공을 더욱 촉진할 수 있습니다.

훌륭한 투자 파트너십은 서로 다른 강점과 경험을 결합함으로써 더 큰 성공을 이룰 수 있습니다. 버핏과 멍거의 예에서 배울 수 있듯, 서로의 차이를 인정하고 존중하면서 협력하는 것이 중요합니다. 이러한 파트너십은 투자 세계에서 더욱 뛰어난 결과를 낳을 수 있는 열쇠가 됩니다.

13. 버크셔 해서웨이의 지속적인 여정

버크셔 해서웨이는 항상 변화하는 경제 환경 속에서도 지속 가능한 성장과 번영을 추구하는 기업입니다. 이들의 미래 전략은 끊임없는 발전과 혁신을 통해 지속적인 성공을 이루어가는 것에 초점을 맞추고 있습니다.

앞으로도 버크셔 해서웨이는 다양한 기업 포트폴리오를 유지하면서 항상 충분한 현금과 미국 국채를 보유할 것입니다. 이는 경제적 불확실성이나 금융 공황과 같은 불편한 시기에도 안정적으로 대응할 수 있는 기반을 마련합니다. 불편한 현금 수요를 초래할 수 있는 위험한 행동을 피하는 것도 버크셔 해서웨이의 중요한 전략 중 하나입니다.

미래의 CEO는 자신의 돈으로 매입한 버크셔 주식을 순 자산의 상당 부분으로 보유하게 될 것입니다. 이는 경영진이 회사와 주주들의 이익을 깊이 공감하고, 이를 기반으로 의사결정을 하는 것을 의미합니다. 주주들은 계속해서 수익을 유지함으로써 저축과 번영을 이어갈 것입니다.

버크셔 해서웨이에는 결승선이 없습니다. 이는 기업이 지속적으로 성장하고 발전하는 데에 초점을 맞추고 있다는 것을 의미합니다. 이러한 접근 방식은 버크셔 해서웨이가 장기적으로 지속 가능하고 안정적인 성장을 이룰 수 있는 토대를 제공합니다.

버크셔 해서웨이의 미래 전략은 지속적인 성장과 번영을 추구하는 모든 기업과 투자자들에게 중요한 교훈을 제공합니다. 장기적인 관점에서 안정적이고 지속 가능한 성장 전략을 추구함으로써, 미래에 대한 불확실성을 극복하고 지속적인 성공을 거둘 수 있습니다.

14. 찰리 멍거의 투자 조언

세상은 어리석은 도박꾼들로 가득 차 있고, 그들은 인내심 있는 투자자만큼 잘 해내지 못할 것이다.

세상을 있는 그대로 보지 못한다면, 왜곡된 렌즈를 통해 무언가를 판단하는 것과 같다.

내가 알고 싶은 건 내가 어디서 죽느냐는 하는 것이다. 그래야 그곳에 가지 않을 테니까. 일찍이 원하는 내용으로 부고장을 써 놓고, 그에 따라 행동하라.

자신이 이성적인지 아닌지 신경 쓰지 않는다면, 이성적이 되려고 노력하지 않게 된다. 그러면 비이성적으로 남게 되며, 형편없는 결과를 얻게 된다.

인내는 배울 수 있다. 주의를 집중하는 기간을 길게 가지고 한 가지 일에 오랫동안 집중할 수 있는 능력이 큰 장점이다.

죽은 사람에게서 많은 것을 배울 수 있다. 존경하는 고인뿐만 아니라, 몹시 혐오하는 고인에 대해서도 읽어야 한다.

만약 튼튼한 다른 배까지 수영할 수 있는 능력이 없다면, 가라앉고 있는 배에 올라타지 말라.

훌륭한 기업은 여러분이 세상을 떠난 후에도 계속 사업을 하게 되지만, 평범한 기업은 그렇지 못할 수도 있다.

워런과 나는 시장의 거품에 초점을 맞추지 않는다. 우리는 장기적으로 좋은 투자를 찾아서, 고집스럽게 오래 보유한다.

벤저민 그레이엄은 “단기적으로 주식시장은 투표기이며, 장기적으로는 체중계다.”라고 말했다. 계속해서 더 가치 있는 무언가를 만든다면, 현명한 사람이라면 알아차리게 되고, 사기 시작할 것이다.

투자에서 100% 확실한 것은 없다. 따라서, 레버리지 사용은 위험하다. 아무리 연달아 훌륭한 수치의 성과를 올린다고 해도, 거기에 0을 곱하면 0이 되기 마련이다. 두 번 부자가 되리라고 기대하면 안 된다.

부자가 되기 위해 많은 것들을 소유할 필요는 없다.

훌륭한 투자자가 되고 싶다면 계속 배워야 한다. 세상이 변하면, 우리도 변해야 한다.

워런과 나는 수십 년 동안 철도 주식을 싫어했지만, 세상이 바뀌었고, 마침내 미국은 경제에 매우 중요한 네 개의 거대한 철도를 갖게 되었다. 우리는 변화를 깨닫는 데 느렸지만, 깨닫지 못한 것보다 늦은 것이 더 낫다.

마치며

워런 버핏의 2023년 주주 서한은 투자와 경제에 대한 그의 깊은 통찰을 담고 있습니다. 이 서한에서 그는 장기적 사업 성과에 초점을 맞춘 투자의 중요성을 강조하며, 지속 가능한 성장을 추구하는 버크셔 해서웨이의 전략을 설명합니다. 버핏은 찰리 멍거와의 파트너십을 통해 훌륭한 파트너의 가치를 드러내고, 투자 성공으로 이어지는 경로를 제시합니다.

또한, 금융 위기와 같은 불확실한 시기에도 회사를 안전하게 유지하기 위해 위험 관리와 충분한 현금 보유의 중요성을 강조합니다. 버핏은 버크셔 해서웨이의 미래 전략에 대해 언급하며, 회사가 결승선 없는 여정을 통해 지속적인 성장과 번영을 추구할 것임을 밝힙니다. 이러한 점들은 버핏의 깊은 경제적 통찰과 투자 철학을 반영하며, 주주들에게 안정적인 성장과 지속 가능한 수익 창출을 위한 방향을 제시합니다.