보스턴의 현인이 전하는 현명한 투자 철학 4가지

투자계의 전설, 세스 클라만

세스 클라만은 단순한 헤지펀드 억만장자를 넘어선 존재입니다. “차세대 워런 버핏”으로 불리며, 그의 30년 된 투자서적은 재판되지 않은 상태에서도 중고시장에서 높은 가격을 유지하고 있습니다.

구글에서 그의 이름을 검색하면 수많은 찬사와 함께, 유튜브에서는 10년 전 희미한 화질의 인터뷰 영상조차 수천 번의 조회수를 기록하고 있습니다.

이러한 현상은 그의 투자 철학이 얼마나 많은 투자자들에게 영향을 미쳤는지를 보여주는 증거입니다. 클라만의 조언은 복잡한 투자 이론보다는 상식과 지혜에 기반한 실용적인 접근법으로 유명합니다.

1. 포트폴리오 구성의 핵심: 명확한 선택

클라만은 포트폴리오 구성에 있어 가장 중요한 것은 “선택”이라고 강조합니다. 오늘날 인덱스 펀드의 활용으로 포트폴리오 구성 자체는 어렵지 않지만, 핵심 질문은 “어떤 포트폴리오를 만들고 싶은가?” 또는 “무엇을 성취하려 하는가?”입니다.

그는 이를 간단한 질문으로 요약합니다:

시장이 상승할 때 뒤따라가고 싶은가, 아니면 하락할 때 뒤따라가고 싶은가?

이는 투자자가 더 공격적인 포트폴리오로 상승장에서 큰 수익을 추구할 것인지, 아니면 보수적인 접근으로 하락장에서의 손실을 최소화할 것인지를 결정해야 한다는 의미입니다.

중요한 점은 둘 다를 동시에 달성할 수는 없다는 것입니다. 클라만은 투자 수익률이 상당 부분 우리가 통제할 수 있다고 강조하며, 시장에 대한 걱정으로 잠을 잃을 필요가 없다고 조언합니다.

모든 것은 자신이 선택하는 자산 배분에 달려 있으며, 시장 하락에 대한 불안감이 있다면 이는 자산 배분을 재검토할 시점임을 의미합니다.

2. 완벽한 투자는 존재하지 않는다

“투자에 관해서는 10점 만점은 없다”는 클라만의 두 번째 조언은 투자의 현실을 냉정하게 직시합니다. 어떤 투자도 완벽하지 않으며, 완벽할 것이라고 기대해서는 안 된다는 것입니다.

전통적인 금융 이론에서는 투자 결정을 위험과 수익 간의 단순한 균형으로 제시합니다. 더 높은 수익을 원하면 더 많은 위험을 감수해야 하고, 위험을 줄이려면 낮은 수익에 만족해야 한다는 것입니다.

하지만 클라만은 이러한 전통적인 위험-수익 프레임워크가 지나치게 단순하다고 봅니다. 투자를 평가할 때는 위험과 수익뿐만 아니라, 수수료, 복잡성, 유동성, 세금 처리, 그리고 전체적인 확실성 또는 불확실성까지 종합적으로 고려해야 한다고 강조합니다.

이러한 다차원적 접근법은 투자자들이 보다 현실적이고 균형 잡힌 투자 결정을 내릴 수 있도록 도움을 줍니다.

3. 가치가 있다면 비용을 두려워하지 마라

세 번째 조언은 투자 펀드의 관리 수수료에 관한 것입니다. 클라만의 견해는 명확합니다: 추가 가치를 얻고 있다면 더 많은 비용을 지불하는 것이 가치가 있다는 것입니다.

대부분의 투자자들이 수수료와 세금에 민감한 것은 당연하지만, 클라만은 이 점을 지나치게 생각하지 말라고 조언합니다. 예를 들어, 과대평가되어 성과가 저조한 펀드를 보유하고 있으면서도 매도 시 발생할 세금 때문에 영원히 버티는 것은 올바른 선택이 아닙니다.

장기적으로 이익이 될 것이라고 판단된다면 단기적인 비용을 감수하는 것도 두려워하지 말아야 합니다. 이는 투자에서 단기적 손실에 매몰되어 장기적 기회를 놓치는 실수를 방지하는 중요한 관점입니다.

4. 투자 전략에 맹목적으로 빠지지 마라

마지막 조언은 “투자와 사랑에 빠지지 마라”는 것입니다. 이는 앞서 언급한 “선택을 해야 한다”와 “10점 만점은 없다”는 아이디어의 연장선상에 있습니다.

매수하는 날에 완벽한 투자가 없듯이, 언제까지나 완벽하다고 기대할 수 있는 투자도 없습니다. 클라만은 특히 현재 많은 투자자들이 선호하는 인덱스 펀드에 대해서도 이 원칙을 적용합니다.

인덱스 펀드가 현재로서는 최고의 투자 방법 중 하나라는 것에는 많은 근거가 있습니다. 하지만 우리는 결코 안심해서는 안 됩니다. 지금은 인덱싱이 매우 효과적이라고 생각하지만, 영원히 그렇지 않을 수도 있다는 것을 인정해야 합니다.

시장은 역동적이기 때문에 인덱싱이 덜 효과적이 되거나, 다른 투자 방식이 더 좋아질 수 있습니다. 클라만의 조언은 간단합니다:

어떤 일이든 일어날 수 있으니 조심하라.

투자에 있어서 사랑에 눈이 멀지 않도록 하는 것이 중요합니다.

결론: 지혜로운 투자자가 되기 위한 길

세스 클라만의 네 가지 조언은 투자의 본질을 꿰뚫는 통찰력을 제공합니다. 명확한 목표 설정, 현실적인 기대, 가치 중심의 판단, 그리고 유연한 사고방식 – 이 네 가지 원칙은 변동성이 큰 투자 환경에서 안정적인 성과를 추구하는 모든 투자자에게 나침반 역할을 할 것입니다.

투자의 세계에서 “보스턴의 현인”이라 불리는 그의 지혜는 복잡한 시장 상황 속에서도 흔들리지 않는 투자 철학을 구축하는 데 큰 도움이 될 것입니다.