오늘은 비탈리 N. 카스넬슨이 뉴스레터에서 나눈 자신의 투자 결정 이야기를 공유하고자 합니다. 이 이야기는 단순히 성공이나 실패를 자랑하려는 것이 아니며, 오히려 그가 어떻게 배움을 얻고, 투자에 대한 생각을 어떻게 발전시켰는지를 살펴보는 기회가 될 것입니다.
최고의 투자 결정
비탈리 카스넬슨이 가장 만족하는 투자 중 하나는 우버(Uber)라고 합니다. 우버는 그가 재정적으로 가장 성공적인 결정이라고 말할 수는 없지만, 큰 창의적 만족감을 주었다고 언급합니다. 우버는 한때 모두가 외면했던 주식이었으며, 2023년까지는 수익을 내지 못한 어려운 상황이었습니다. 하지만 그는 기회주의적으로 우버 주식을 추가 매입했으며, 우버가 가진 디지털과 아날로그를 결합한 독특한 하이브리드 비즈니스 모델을 이해하고 있었습니다.
우버 주식을 선택한 논지는 다음과 같습니다:
- 우버는 디지털과 아날로그가 결합된 하이브리드 기업으로, 비용 구조가 다른 디지털 전용 기업과는 다르다.
- 차량 공유 시장은 지속적으로 성장하며, 우버는 택시와 경쟁할 뿐 아니라 다양한 일상적인 이동 수단과도 경쟁하고 있다.
- 글로벌 규모의 경쟁력과 연구 개발에 더 많은 자원을 투입하여 장기적인 성장을 기대할 수 있다.
- 수익이 늘어날 때마다 마진도 급격히 증가할 가능성이 크다.
이러한 전략으로 인해 그는 창의적이고 감정적으로 매우 만족스러운 결정을 내렸습니다.
최악의 투자 결정
비탈리가 꼽은 최악의 투자 결정은 그가 너무 일찍 팔아버린 일렉트로닉 아츠(EA)입니다. EA에 투자했을 때, 게임 산업이 빠르게 디지털화되고 있었으며, 이는 더 높은 마진으로 이어졌습니다. 그러나 초기 몇 년간의 어려움 때문에 그는 주식을 매도했습니다. 이 결정은 그의 원래 논리에 근거한 것이 아니라, 변동성에 대한 좌절감 때문이었습니다. 하지만 주식을 팔고 나서 EA는 무려 4배나 상승했습니다.
그는 이 실수를 통해, 개별 주식의 단기적인 변동성에 집착하지 않고 장기적인 시야를 유지하는 것이 얼마나 중요한지 배웠습니다. 이 경험은 투자에서 감정의 중요성을 일깨워주었습니다.
마무리: 투자에서의 배움
이 이야기에서 얻을 수 있는 중요한 교훈은 투자는 단순한 숫자 게임이 아니라, 감정과 결단력이 중요한 역할을 한다는 것입니다. 특히 최악의 투자 결정을 통해 배운 것들은 포트폴리오 관리와 장기적인 투자 전략에서 중요한 지침이 됩니다.
비탈리 카스넬슨의 경험을 통해 우리는 다음과 같은 교훈을 얻을 수 있습니다:
- 단기적인 변동성에 의해 감정적으로 흔들리지 말고, 장기적인 전략을 유지해야 한다.
- 성장 가능성이 있는 기업에 투자할 때, 그들의 미래 수익에 초점을 맞추어야 한다.
- 최악의 투자 결정은 손실을 발생시킨 것이 아니라, 성장 가능성을 너무 일찍 포기한 것일 수 있다.
참고 자료: Vitaliy N. Katsenelson, “The Best and Worst Investment Decisions I’ve Made”