오늘은 많은 투자자들이 고민하는 질문에 대해 알아보려 합니다.
목돈으로 한 번에 투자하는 것이 나을까? 아니면 매달 소액을 정기적으로 투자하는 것이 좋을까?
이 간단한 질문 속에는 사실 투자 철학과 심리, 그리고 재무 계획에 관한 깊은 함의가 담겨 있습니다.
수익률 관점에서 본 진실: 이론과 현실
“경제학 콘서트”로 유명한 경제학자 팀 하포드(Tim Harford)는 파이낸셜 타임스 기고문을 통해 흥미로운 관점을 제시합니다. 수익률만 놓고 본다면, 정기 적립식 투자보다 목돈을 한 번에 투자하는 편이 더 유리하다는 것입니다.
이론적 근거: 평균의 함정
많은 투자 상담사들이 정기 적립식 투자를 권장하는 이유는 “시장 하락 시 더 많은 주식을 매수할 수 있어 평균 매입가를 낮출 수 있다”는 논리 때문입니다. 하지만 하포드는 이 직관적 접근이 실제로는 잘못될 수 있다고 지적합니다.
예를 들어, 연중 절반은 60달러, 나머지 절반은 120달러에 거래되는 주식이 있다고 가정해 봅시다. 정기 적립식으로 투자하면 평균 매입가는 80달러가 됩니다. 얼핏 보면 합리적으로 보이지만, 주식 시장의 실제 움직임은 이보다 훨씬 복잡합니다.
시장의 현실: 무작위 행보와 우상향 추세
실제 주식 시장은 ‘무작위 행보(random walk)’를 보이면서도 장기적으로는 ‘우상향 추세’를 보입니다. 이는 주가가 반드시 평균으로 돌아오지 않을 수 있으며, 어느 방향으로 움직일지 예측하기 어렵다는 것을 의미합니다.
이런 시장 특성을 감안할 때, 투자금을 정기적으로 나눠 투자하는 것은 우상향 추세의 이점을 충분히 활용하지 못하게 됩니다.
역사적 데이터를 분석한 결과, 하락장에서만 정기 적립식 투자가 더 높은 수익률을 보였고, 상승장에서는 목돈 투자가 더 나은 성과를 냈습니다. 그리고 시장은 하락보다 상승하는 기간이 더 길기 때문에, 수익률만 고려한다면 목돈 투자가 우세합니다.
그럼에도 정기 적립식 투자가 권장되는 이유
하포드는 이론적, 실증적으로 정기 적립식 투자가 수익률 측면에서는 열등함에도 불구하고, 여전히 훌륭한 투자 전략이 될 수 있다고 주장합니다. 그 이유는 무엇일까요?
현실적 상황 고려: 월급쟁이의 자산 형성 전략
가장 큰 이유는 대부분의 개인 투자자들이 처한 현실적 상황 때문입니다. 월급 생활자들은 보통 한 번에 큰 목돈을 투자할 여유가 없습니다. 매달 소득의 일부를 꾸준히 투자하는 정기 적립식 방법은 이런 상황에 완벽하게 맞아떨어집니다.
백테스팅 연구들은 주로 “이미 목돈이 있는 사람”을 가정하고 진행되었습니다. 하지만 현실에서 대부분의 사람들은 지속적인 소득흐름에서 투자금을 마련합니다. 이런 상황에서는 정기 적립식 투자가 가장 현실적인 방법이 됩니다.
행동 경제학 관점: 감정적 투자 실수 방지
옥스퍼드 리스크(Oxford Risk)의 행동 금융 전문가 그레그 데이비스(Greg Davies)는 정기 적립식 투자를 “아주 큰 손해를 입지 않기 위해, 약간의 손해를 감수하는 것”이라고 설명합니다. 이는 행동 경제학 관점에서 매우 중요한 포인트입니다.
소액 투자자들이 흔히 저지르는 두 가지 치명적 실수는:
- 너무 잦은 매매로 불필요한 수수료 부담
- 고점에서 매수하고 저점에서 매도하는 감정적 투자 결정
정기 적립식 투자는 이러한 감정적 실수를 방지하는 안전장치 역할을 합니다. 시장이 급등락할 때도 일정한 금액을 투자하는 규칙을 따름으로써, 투자자는 감정적 의사결정의 함정에서 벗어날 수 있습니다.
당신에게 맞는 투자 전략 선택하기
투자에서 가장 중요한 것은 자신의 상황과 성향에 맞는 전략을 선택하는 것입니다. 목돈이 있다면 한 번에 투자하는 것이 수익률 측면에서는 유리하지만, 정기적인 소득이 있고 장기적인 자산 형성을 목표로 한다면 정기 적립식 투자가 더 적합할 수 있습니다.
고려해야 할 요소들:
- 자금 상황: 당장 투자할 목돈이 있는지, 아니면 정기적인 소득에서 투자금을 마련해야 하는지
- 투자 심리: 시장 변동성에 얼마나 민감하게 반응하는지
- 투자 목표: 단기적 수익을 추구하는지, 장기적 자산 형성을 목표로 하는지
- 시장 상황: 현재 시장이 고점인지 저점인지에 대한 판단 (물론 정확히 알 수는 없습니다)
현명한 타협안: 혼합 전략
양쪽 접근법의 장점을 취할 수 있는 혼합 전략도 고려해볼 수 있습니다. 예를 들어, 가용한 목돈의 일부는 즉시 투자하고, 나머지는 정기적으로 분할 투자하는 방식입니다. 이렇게 하면 즉시 투자의 수익률 이점과 정기 투자의 심리적 안정감을 모두 얻을 수 있습니다.
결론: 실수를 최소화하는 것이 최선의 전략
팀 하포드가 말한 것처럼, “투자에서 어리석은 행동과 현명한 행동은 백지 한 장 차이”입니다. 어떤 전략이 이론적으로 더 우수한지보다, 어떤 전략이 자신의 상황에서 실수를 최소화하고 목표 달성에 도움이 되는지를 고민하는 것이 중요합니다.
정기 적립식 투자는 이론적으로 최적의 수익률을 제공하지 않을 수 있지만, 대부분의 개인 투자자들에게는 감정적 실수를 방지하고 장기적 자산 형성을 가능하게 하는 현실적이고 현명한 전략입니다. 결국 가장 좋은 투자 전략은 이론적으로 완벽한 전략이 아니라, 여러분이 실제로 꾸준히 실천할 수 있는 전략입니다.
여러분은 어떤 투자 방식을 선호하시나요? 목돈 투자와 정기 적립식 투자 중 여러분의 상황에 더 적합한 전략은 무엇인지 생각해 보시길 바랍니다.
참고 자료: Financial Times, “The case for drip-feed investing is plausible, but costs more”