하워드 막스는 세계적인 투자자로, 그의 철학은 투자자들에게 중요한 통찰을 제공하고 있습니다. 이번 글에서는 그가 강조하는 “최적화”와 “극대화” 사이의 차이와, 왜 이것이 투자자들에게 중요한지 알아보겠습니다. 특히 하워드 막스가 말하는 평균적으로 생존하는 것의 의미를 살펴보고, 성공적인 투자에서 생존이 왜 중요한지 구체적으로 알아보겠습니다.
최적화 vs. 극대화: 하워드 막스의 투자 철학
하워드 막스는 투자자들이 “최적화”와 “극대화” 중 하나를 선택해야 할 시점이 올 것이라고 말합니다.
최적화란 무엇인가?
최적화는 안정성을 우선시하는 접근 방식입니다. 이는 높은 수익을 추구하기보다는 나쁜 시기에도 살아남을 수 있도록 전략을 세우는 것입니다. 즉, 좋은 시기와 나쁜 시기 모두를 견디며 지속 가능한 성장을 목표로 합니다.
극대화란 무엇인가?
극대화는 가능한 한 빨리, 그리고 가능한 많은 이익을 내기 위해 공격적으로 투자하는 것을 의미합니다. 그러나 지나친 극대화는 불안정한 결과를 가져올 수 있으며, 리스크가 높아질수록 성공할 확률은 낮아지게 됩니다.
하워드 막스는 극대화보다는 신중한 최적화를 추천하며, 평균적으로 생존하는 것이 아니라 매일 살아남는 것이 중요하다고 강조합니다.
평균적으로 생존하는 것이 의미가 없는 이유
하워드 막스는 “평균적으로 생존한다”는 개념이 왜 무의미한지 강조합니다. 그의 예시는 다음과 같습니다:
키가 6피트인 사람이 평균 5피트 깊이의 개울을 건너다가 익사한 것을 결코 잊지 마십시오.
이 말은, 평균적인 상황에서는 괜찮아 보일지 모르지만 실제로는 불리한 시나리오에서도 살아남을 수 있는 전략이 필요하다는 것을 나타냅니다. 즉, 투자자는 평균적인 상황이 아닌 최악의 상황을 대비해야 합니다.
왜 신중한 위험 관리를 해야 하는가?
하워드 막스는 투자에서 신중한 위험 관리가 중요한 이유에 대해 설명합니다. 그는 지나치게 많은 빚을 지거나, 공격적인 투자를 추구하는 것은 마치 무거운 돌을 배낭에 넣고 개울을 건너는 것과 같다고 말합니다. 배낭이 무거워질수록 당신이 개울을 무사히 건널 가능성은 줄어듭니다.
최적화를 선택하는 것이 성공적인 투자 전략이 되는 이유
하워드 막스의 철학에 따르면, 모든 투자자들은 승리할 것을 기대합니다. 하지만 현실은 다릅니다. 모두가 승리할 수는 없으며, 투자는 이길 확률뿐만 아니라 질 확률에도 대비해야 합니다. 이를 위해서는 극대화가 아닌 최적화를 선택하는 것이 현명합니다. 최적화는 당신이 나쁜 시기에도 살아남을 수 있도록 도와줄 수 있는 투자 방식입니다.
결론: 투자에서 최적화가 중요한 이유
하워드 막스의 메시지는 명확합니다. 투자는 성공하는 것뿐만 아니라, 어려운 시기를 견디며 살아남는 것이 중요합니다. 극대화는 일시적으로는 매력적일 수 있지만, 장기적인 생존과 지속 가능한 성장을 위해서는 신중하게 최적화된 전략을 선택해야 합니다. 이는 리스크를 줄이고, 나쁜 시기에도 살아남을 수 있는 중요한 방어 전략이 될 것입니다.
참고 자료: TAM, “Howard Marks: Every Investor Needs To Choose Between Optimizing and Maximizing”