2023년 99세를 일기로 세상을 떠난 찰리 멍거. 그의 입에서 나오는 말들은 언제나 위트와 유머로 가득했지만, 그 속에는 수십 년간 축적된 투자의 지혜가 담겨 있었습니다. 워런 버핏의 오랜 파트너로서, 그리고 독립적인 투자 철학가로서 멍거가 남긴 교훈들을 살펴보겠습니다.
능력 범위: 모든 것을 알 필요는 없다
자신의 한계를 인정하는 용기
멍거와 버핏이 자주 강조했던 개념 중 하나가 바로 “능력 범위(Circle of Competence)”입니다. 이는 겸손한 척하는 것이 아니라, 투자 세계의 현실을 직시한 결과였습니다.
우리가 해야 할 일은 몇 가지 현명한 것을 찾아내는 것이지, 세상의 모든 빌어먹을 것들을 따라잡는 것이 아닙니다.
이 말 속에는 현대 투자자들이 놓치기 쉬운 핵심이 담겨 있습니다. SNS와 유튜브를 통해 쏟아지는 투자 정보들, 매일 등장하는 새로운 투자 상품들에 현혹되어 이것저것 손대다 보면 결국 아무것도 제대로 알지 못하게 됩니다.
일반 투자자를 위한 현실적 대안
흥미롭게도 멍거는 자신이 사용한 개별 종목 선택 전략을 일반인들에게 권하지 않았습니다. 대신 “다각화된 포트폴리오로서 저비용의 인덱스 펀드나 상장 지수 펀드”를 추천했죠. 이는 투자의 민주화 시대에 살고 있는 우리에게 시사하는 바가 큽니다.
전문가도 쉽지 않다고 인정하는 개별 종목 선택을, 투자 공부에 많은 시간을 할애할 수 없는 일반인이 성공하기는 더욱 어렵다는 솔직한 조언이었습니다.
함정 피하기: 비트코인에 대한 날카로운 비판
“쥐약”이라 불린 암호화폐
멍거의 비트코인에 대한 견해는 단호했습니다. “저는 이 산업 전체를 반사회적이고 어리석고 부도덕하다고 생각합니다”라며 “쥐약”이라는 강력한 표현까지 사용했죠.
그의 논리는 명확했습니다. 비트코인은 유형적 가치가 없고, 변동성 때문에 화폐로서도 부적절하다는 것이었습니다.
정신이 멀쩡한 사람이라면 사용하고 있는 결제 시스템이 하루 만에 20%씩 오르내리는 것을 원치 않을 것입니다.
투자 열풍 속에서 중심 지키기
더 중요한 것은 멍거가 보여준 태도입니다. 비트코인 가격이 계속 상승해도 그는 자신의 입장을 바꾸지 않았습니다. “단지 더 비싸진 쥐약일 뿐입니다”라고 말하며 일관성을 유지했죠.
이는 투자에서 가장 어려운 순간들 중 하나를 보여줍니다. 주변 사람들이 쉽게 돈을 버는 것처럼 보일 때, 그 무리에 합류하지 않기란 정말 어렵습니다. 하지만 바로 그때가 중심을 지켜야 하는 가장 중요한 때라는 것이 멍거의 교훈입니다.
버핏이 투자 거품을 신데렐라 이야기에 비유한 것처럼, “파티는 언젠가 끝나고 모든 것이 호박과 쥐로 바뀔” 것이기 때문입니다.
똑똑한 사람들의 함정
높은 IQ가 보장하지 못하는 것들
멍거는 인간 심리의 복잡함을 잘 이해하고 있었습니다. 특히 똑똑한 사람들도 잘못된 판단을 할 수 있다는 점을 경고했습니다.
매우 높은 IQ를 가진 사람들이 완전히 쓸모없는 경우가 있을 수 있습니다. 그리고 그들 중 상당수가 그렇습니다. 세상에는 여러분을 완전히 잘못된 방향으로 이끌 수 있는 미치광이들로 가득 차 있습니다.
이는 현대의 투자 환경에서 더욱 중요한 조언입니다. 유명 대학을 나온 애널리스트들, 화려한 경력의 펀드매니저들의 말에 무조건 따르는 것이 얼마나 위험한지를 보여줍니다.
사기꾼들로부터 자신을 보호하는 법
찰스 폰지부터 버나드 메이도프까지, 투자 사기의 역사는 똑똑해 보이는 사람들이 어떻게 투자자들을 현혹시켰는지를 보여줍니다. 멍거의 해법은 다시 능력 범위로 돌아갑니다. 복잡한 투자 상품을 이해할 시간이나 능력이 없다면, 단순하고 투명한 인덱스 펀드가 최선의 선택이라는 것입니다.
예측의 허상: 고대 신탁과 현대 애널리스트
미래를 안다고 주장하는 사람들
멍거는 월스트리트의 예측가들을 고대의 점쟁이들에 비유했습니다.
사람들은 예로부터 항상 누군가가 미래를 말해 주기를 갈망해 왔습니다. 오래전에는 왕들이 양 창자로 점을 봐주는 사람을 고용하기도 했습니다. 오늘날의 예측가들의 말을 듣는 것은 왕이 양 창자 점을 보라고 사람을 고용했을 때와 마찬가지로 미친 짓입니다.
예측 대신 원칙에 집중하기
멍거 자신은 적극적인 투자자였지만, 예측에 의존하지 않았습니다. 대신 정직한 경영진이 있는 훌륭한 기업을 적정한 가격에 사는 것에 집중했죠. 이는 오늘날 개인 투자자들에게도 적용되는 원칙입니다.
시장이 내일, 다음 달, 내년에 어떻게 될지 맞추려 하기보다는, 장기적으로 성장할 수 있는 견고한 원칙을 세우는 것이 더 중요합니다.
심리학과 자산 배분: 감정 관리의 중요성
50% 폭락을 견딜 수 있는가?
멍거는 투자에서 심리학의 중요성을 강조했습니다.
한 세기에 두세 번씩 일어나는 50%의 시장 폭락을 평정심을 가지고 대응하지 못한다면, 주식에 투자할 자격이 없습니다.
이를 개인 투자자의 언어로 번역하면, 포트폴리오에서 주기적으로 일어나는 큰 손실을 감당할 수 없다면 자산 배분을 다시 생각해봐야 한다는 의미입니다.
뒤집어서 생각하기
멍거의 핵심 모토 중 하나는 “항상 뒤집어서 생각하라”였습니다. 성공할 방법을 찾는 대신 실패할 방법들을 먼저 파악하라는 것이죠.
재무 계획을 세울 때도 마찬가지입니다. 최선의 시나리오만 고려하지 말고, 가능성이 희박해 보이더라도 최악의 상황을 대비해야 합니다. 이런 스트레스 테스트를 통해 더 견고한 투자 전략을 세울 수 있습니다.
평생 학습: 다리 두 개가 튀어나온 책
열린 마음으로 배우기
멍거의 자녀들은 아버지를 “다리 두 개가 튀어나온 책”이라고 놀렸다고 합니다. 99세까지 배움을 멈추지 않았던 그의 자세는 모든 투자자들에게 본보기가 됩니다.
한 가지 이념에 경도되어서는 안 됩니다. 항상 상대방의 입장을 자기 입장만큼이나 신중하게 고려해야 합니다.
유연한 사고의 힘
사실이 바뀌면 주저하지 말고 생각을 바꿔야 한다는 멍거의 조언은 투자에서 특히 중요합니다. “적절한 시기에 아이디어를 빠르게 버리는 것이 여러분이 얻을 수 있는 가장 귀중한 자질 중 하나”라는 그의 말처럼, 고집보다는 유연성이 더 큰 가치를 가집니다.
시간의 마법: 복리의 진정한 힘
로널드 리드와 그레이스 그로너의 교훈
많은 소득이 없었음에도 천만 달러에 가까운 자산을 모은 로널드 리드(92세)와 그레이스 그로너(100세)의 사례는 시간의 중요성을 보여줍니다. 이들에게는 뛰어난 투자 기법보다 더 강력한 무기가 있었습니다. 바로 시간이었죠.
기다림의 가치
큰돈은 매수나 매도에서 나오는 것이 아니라, 기다림에서 나오는 것입니다.
이는 현대 투자자들이 가장 놓치기 쉬운 부분입니다. 빠른 수익을 추구하는 문화 속에서, 멍거는 인내의 가치를 계속 강조했습니다. 복리의 힘은 시간이 지날수록 기하급수적으로 커지기 때문입니다.
99세 현자가 남긴 투자의 본질
찰리 멍거의 지혜는 복잡한 투자 기법이나 화려한 전략에 있지 않았습니다. 대신 인간의 본성을 이해하고, 자신의 한계를 인정하며, 장기적 관점에서 꾸준히 배우고 기다리는 것이었습니다.
오늘날 정보가 넘쳐나는 시대에 살고 있는 우리에게 멍거의 교훈은 더욱 소중합니다. 모든 것을 알려고 하지 말고, 확실한 것에 집중하세요. 남들이 쉽게 돈 번다고 해서 흔들리지 말고, 자신만의 원칙을 지키세요. 그리고 무엇보다 시간의 힘을 믿고 꾸준히 걸어가세요.
여러분의 투자 여정에서 멍거의 지혜가 나침반 역할을 해주길 바랍니다. 99세까지 배움을 멈추지 않았던 그처럼, 우리도 계속 성장해나가야 하지 않을까요?
참고 자료: Humble Dollar, “A Lifetime of Wisdom”