워런 버핏의 주주서한에서 배우는 투자 지혜: 2022

오늘날 가장 성공한 투자자로 꼽히는 워런 버핏의 연례 주주서한은 투자자들이 손꼽아 기다리는 지혜의 보고입니다. 2022년 주주서한을 통해 버핏이 전하는 투자의 본질과 버크셔 해서웨이의 성공 비결을 함께 살펴보겠습니다.

1965년부터 2022년까지 버크셔 해서웨이의 주당 시장가치는 연간 19.8%의 복리로 성장했습니다. 같은 기간 S&P 500 지수는 9.9%에 그쳤죠. 58년간 버크셔의 총 수익률은 놀랍게도 3,787,464%에 달합니다. 어떻게 이런 놀라운 성과가 가능했을까요?

버핏은 이렇게 말합니다.

우리의 만족스러운 결과는 약 12개의 진정으로 좋은 결정에서 비롯되었습니다. 대략 5년에 하나 정도죠.

버핏과 찰리 멍거의 투자 철학은 단순합니다. 그들은 주식을 단기간 사고파는 수단으로 보지 않고, 오래 보유할 가치 있는 사업에 투자합니다. 버핏은 이 원칙을 강조하며 “크게 주목해야 할 점: 찰리와 나는 주식 선택가가 아닌, 사업 선택가입니다”라고 말합니다.

버크셔의 투자는 두 가지 범주로 나뉩니다:

버핏은 두 범주 모두에서 “오래 지속되는 유리한 경제적 특성과 신뢰할 수 있는 경영진”을 갖춘 사업에 투자하는 것을 목표로 합니다.

버핏은 1994년 코카콜라와 1995년 아메리칸 익스프레스에 각각 13억 달러를 투자했습니다. 처음에는 배당금이 크지 않았지만, 시간이 지남에 따라 놀라운 성장을 이루었습니다.

코카콜라의 경우:

아메리칸 익스프레스의 경우:

이것이 버핏이 말하는 “비밀 소스”입니다. 그는 이를 이렇게 설명합니다:

꽃이 피어나면 잡초는 중요성이 사라집니다. 시간이 지나면, 단 몇 개의 승자만으로도 기적을 이룰 수 있습니다.

버크셔 해서웨이는 2022년에 좋은 성과를 거두었습니다. 운영 이익은 308억 달러로 사상 최고치를 기록했습니다. 버핏과 멍거는 투자자들에게 이 운영 수치에 집중할 것을 권고하며, GAAP 기준 실적이 분기별로 크게 변동하는 점을 경계합니다.

2022년 분기별 실적은 다음과 같습니다:

버핏은 “GAAP 이익은 분기별 또는 연간으로 봤을 때 100% 오해의 소지가 있습니다”라고 경고합니다.

버핏은 2012년부터 2021년까지의 10년 동안 버크셔 해서웨이가 연방정부에 납부한 세금이 320억 달러에 달한다고 밝힙니다. 이는 미 재무부가 거둔 모든 돈의 0.1%에 해당합니다.

이를 물리적 차원으로 표현하면:

버핏은 오랜 파트너인 찰리 멍거의 지혜를 높이 평가합니다. 멍거의 몇 가지 명언을 공유합니다:

버핏은 마지막으로 미국 경제의 힘을 강조합니다.

미국의 역동성은 버크셔가 성취한 모든 성공에 큰 기여를 했습니다.

그는 80년간의 투자 경험을 통해 이렇게 결론짓습니다:

시민들의 자기 비판과 자기 의심에 대한 열정에도 불구하고, 미국에 대한 장기 베팅이 의미가 없는 시기를 아직 보지 못했습니다.

버핏과 멍거의 오랜 투자 여정은 인내, 집중, 장기적 관점의 중요성을 강조합니다. 주식을 단순한 거래 수단이 아닌 실제 사업에 대한 투자로 보는 그들의 철학은 시간이 지나도 흔들리지 않는 투자의 지혜를 보여줍니다.