여러분은 투자할 때 어떤 기준으로 상품을 선택하시나요? 화려한 마케팅 문구와 복잡한 전략에 현혹되어 본질을 놓치고 있지는 않으신가요?
최근 금융 시장을 들여다보면 놀라운 현상을 발견할 수 있습니다. 올해 상반기에만 640개가 넘는 새로운 ETF가 출시되었고, 현재 미국에는 주식보다 ETF가 더 많이 존재합니다. 하루 평균 3개 이상의 새로운 펀드가 탄생하고 있는 셈이죠.
이런 상황에서 우리는 어떤 선택을 해야 할까요? Adam M. Grossman은 그의 글 “Inventing Problems”에서 명확한 답을 제시합니다. 피하라는 것입니다.
복잡성의 유혹과 그 위험성
액티브 펀드의 구조적 한계
투자 업계의 거대한 아이러니가 여기 있습니다. 존 보글의 명언처럼 “투자에서는 대가를 치르고 남은 것만 얻는다”는 원리가 작동합니다. 액티브 펀드들은 높은 수수료로 인해 구조적으로 인덱스 펀드보다 불리한 출발선에 서 있습니다.
더 심각한 문제는 세금 효율성입니다. 액티브 펀드는 빈번한 매매로 인해 투자자에게 예상치 못한 세금 부담을 안겨주는 경우가 많습니다. 이는 마치 달리는 중에 발목에 무게추를 차고 경주하는 것과 같습니다.
린디의 법칙이 주는 교훈
린디의 법칙은 투자에서 특히 중요한 의미를 갖습니다. 오랫동안 존재해온 것일수록 더 오래 남을 가능성이 높다는 이 법칙은, 새로운 투자 상품에 대한 신중함을 요구합니다.
투자에서는 여러 시장 사이클을 거치며 검증받은 전략이 더 신뢰할 만합니다. 불과 몇 년의 백테스팅 결과만으로는 진정한 투자 가치를 판단하기 어렵죠.
블랙박스 투자의 위험한 유혹
전술적 전략의 함정
최근 펀드들의 마케팅 문구를 살펴보면 공통점을 발견할 수 있습니다:
시장 변동성과 추세 신호에 따라 주식, 국채, 현금을 적극적으로 순환합니다
하락을 제한하고 성장을 유지하도록 설계된 전략적 출구 전략과 특허 받은 지표를 제공합니다
이런 설명들은 그럴듯해 보이지만, 실제로는 투자자에게 어떤 구체적인 정보도 제공하지 않습니다. 피터 린치의 조언을 기억해보세요:
크레파스로 그릴 수 없는 아이디어에는 절대 투자하지 마십시오.
모닝스타의 충격적인 연구 결과
모닝스타의 연구에 따르면, 전술적 펀드들의 성과는 참담합니다. 이들의 한 줄 요약은 이렇습니다:
그들은 왔습니다. 그들은 보았습니다. 그들은 펀드의 잠재 수익의 절반을 소각했습니다.
이보다 더 명확한 경고가 있을까요?
인터벌 펀드와 대체 투자의 함정
유동성의 족쇄
인터벌 펀드는 사모펀드와 상장 펀드를 연결한다는 명목으로 등장했지만, 실제로는 투자자의 자유를 크게 제한합니다. 정해진 주기(월별, 분기별, 반기별)에만 인출이 가능하고, 환매 한도까지 제한되어 있습니다.
급전이 필요한 상황에서 자신의 돈을 찾지 못한다면, 그것이 과연 진정한 투자일까요?
대학 기금 모방의 허상
많은 펀드들이 예일대나 하버드대 같은 명문 대학 기금의 성공을 모방하려 합니다. 하지만 여기에는 치명적인 함정이 있습니다.
첫째, 개인 투자자들은 이런 대형 기관들이 접근할 수 있는 최상위 펀드에 투자할 수 없습니다. 시장에 나와 있는 것은 대부분 밋밋한 모조품들입니다.
둘째, 최근 연구에 따르면 이런 최상위 펀드들조차 수익률이 악화되고 있습니다. 장기간의 저금리 환경이 끝나면서 사모펀드들의 황금기도 막을 내리고 있는 것입니다.
대체 펀드의 참담한 현실
데이터는 잔혹합니다. 지난 10년 동안 대체 펀드의 75%가 문을 닫았습니다. 펀드가 폐쇄되면 투자자들에게 예상치 못한 과세 부담이 발생할 수 있어, 이중고를 겪게 됩니다.
투자의 본질로 돌아가기
마법의 지팡이는 없다
근본적으로 이 모든 새로운 펀드들의 문제점은 명확합니다. 마법의 지팡이를 가진 사람은 없다는 것입니다.
주식보다 펀드가 더 많은 상황에서, 기존 투자 방식보다 획기적으로 나은 새로운 조합을 찾기는 현실적으로 어렵습니다. 그럼에도 월가는 매일 새로운 상품을 쏟아내고 있죠.
제프리 프탁의 금언
모닝스타의 제프리 프탁이 남긴 조언이 모든 것을 요약합니다:
판매 권유 설명이 장황할수록 귀를 막아야 합니다.
복잡한 설명은 종종 본질의 부재를 감추려는 시도입니다. 진짜 좋은 투자는 간단명료하게 설명할 수 있어야 합니다.
단순함 속의 지혜
투자의 복잡성 속에서 우리가 찾아야 할 것은 단순함입니다. 화려한 마케팅과 복잡한 전략에 현혹되지 말고, 검증된 기본 원칙에 충실한 투자야말로 장기적으로 성공할 수 있는 길입니다.
여러분의 투자 포트폴리오를 다시 한번 들여다보세요. 혹시 필요 이상으로 복잡하게 구성되어 있지는 않나요? 때로는 가장 단순한 해답이 가장 현명한 선택일 수 있습니다.
투자에서 성공하는 비결은 새로운 것을 찾는 것이 아니라, 검증된 것을 꾸준히 실행하는 것입니다. 복잡함의 유혹을 뿌리치고 단순함의 힘을 믿어보시는 건 어떨까요?
참고 자료: Adam M. Grossman, “Inventing Problems”