좋은 투자자와 위대한 투자자의 차이

우리가 세상을 바라보는 방식은 교육과 경험에 의해 형성됩니다. 투자 세계에서도 마찬가지입니다. 여러분은 자신의 투자 스타일이 어떻게 형성되었는지 생각해 본 적이 있나요?

오늘은 단순히 ‘좋은’ 투자자에서 한 단계 더 나아가 ‘위대한’ 투자자가 되기 위한 핵심 요소를 알아보겠습니다.

여러분의 교육 과정을 잠시 되돌아보세요. 대학에 다녔다면 학생 시절을, 그렇지 않았다면 고등학교 시절을 생각해 보세요. 그때 배운 것 중에서 오늘날 직업 생활에 도움이 되는 것은 무엇인가요?

많은 사람들이 “대학에서 배운 것은 실제 생활에서 쓸모없다”고 말하곤 합니다. 하지만 이는 사실이 아닙니다. 우리 모두는 교육에 의해 형성되며, 학교에서 배운 여러 기술과 사고방식이 오늘날 우리의 직업 생활에 영향을 미치고 있습니다.

교육의 가장 큰 가치 중 하나는 문제 해결 능력을 개발하는 것입니다. 이는 어떤 분야에서든 적용될 수 있는 핵심 역량입니다. 물리학이나 수학에서 복잡한 문제를 푸는 것이든, 비즈니스 전략을 분석하는 것이든, 문제 해결 능력은 항상 가치 있습니다.

투자 분야에서 20년 이상의 경험을 쌓은 많은 전문가들은 대학에서 배운 구체적인 기술보다는 사고 방식이 더 중요하다고 말합니다. 수학자 칼 야코비의 접근 방식은 이러한 사고 방식의 좋은 예입니다:

뒤집어서, 항상 뒤집어서(Invert, always invert).

야코비에 따르면, 복잡한 문제는 종종 반대 방향에서 접근할 때 더 쉽게 해결할 수 있습니다. 목표에서 시작해 현재 상황으로 거슬러 올라가는 방식으로 문제를 바라보면, 더 효과적인 해결책을 찾을 수 있다는 것입니다.

이러한 역발상 기법은 수학과 물리학에서 자주 사용되지만, 투자 전략을 개발할 때도 매우 유용합니다. 시장의 발전이나 투자 기회를 평가할 때 이 기법을 활용하면, 표면적인 현상을 넘어 근본적인 동인을 파악할 수 있습니다.

투자 세계를 둘러보면, 놀라운 기술적 능력을 갖추었지만 새로운 문제를 효과적으로 해결하지 못하는 연구 분석가와 펀드 매니저들이 많습니다. 이들은 재무제표 분석, 가치 비율 계산 등 금융에 관한 모든 것을 배웠지만, 그것만으로는 위대한 투자자가 되기 어렵습니다.

2000년대 초반 기술 거품 당시, 많은 분석가들은 기술 기업들이 영원히 연간 20% 이상의 수익 성장을 할 것이라고 가정했습니다. 이러한 분석은 할인된 현금 흐름 모델에서는 그럴듯해 보일 수 있지만, 장기적인 관점에서는 비현실적입니다.

예를 들어, 아마존의 장기 수익 성장률을 연간 37.6%로 추정한다면, 이 성장률이 지속될 경우 2050년에는 아마존의 시장 가치가 미국 GDP보다 더 커질 것입니다. 이는 분명히 불가능한 시나리오입니다.

많은 분석가와 펀드 매니저들은 기업이 어떻게 돈을 벌고 성장할 수 있는지에 대한 세부 사항은 알고 있지만, 그 기술적 전문성이 오히려 큰 그림을 놓치게 만듭니다. 그들은 나무는 보지만 숲은 보지 못하는 것입니다.

이제 역사 속 위대한 투자자들을 생각해 보세요. 워런 버핏, 조지 소로스, 세스 클라만, 하워드 막스, 벤 그레이엄, 피터 린치와 같은 사람들은 서로 다른 투자 스타일을 가지고 있었지만, 한 가지 공통점이 있습니다:

그들은 투자 철학자입니다.

TV나 신문에서 볼 수 있는 전형적인 펀드 매니저 인터뷰를 생각해 보세요. 이들은 주로 성장주나 배당주를 선호하는 이유, 금리 변동에 대한 전망 등 기술적인 사항을 이야기합니다.

반면, 버핏이나 소로스의 인터뷰를 들어보면, 그들은 이러한 세부 사항보다는 시장을 이끄는 큰 주제와 트렌드에 대해 이야기합니다. 그들은 단기적인 데이터 흐름보다는 근본적인 동인에 집중하며, 시장 역학을 이해하기 위한 유연한 투자 철학을 개발했습니다.

벤 그레이엄의 “현명한 투자자”와 “증권 분석”, 하워드 막스의 “투자에 대한 생각”, 세스 클라만의 “안전 마진”과 같은 투자 서적들은 수십 년이 지난 지금도 여전히 가치 있는 통찰을 제공합니다.

이 책들이 시대를 초월하는 이유는 단순한 기술적 분석이 아닌, 투자의 근본적인 원칙과 철학에 초점을 맞추고 있기 때문입니다. 그들은 특정 시장 상황에 국한된 조언이 아닌, 어떤 시대에도 적용할 수 있는 투자의 본질에 대해 이야기합니다.

“뒤집어서, 항상 뒤집어서”라는 정신을 바탕으로, 위대한 투자자가 되기 위해서는 투자 철학자가 되도록 노력해야 합니다. 이는 단순히 데이터 포인트를 암기하거나 복잡한 재무 분석을 수행하는 것보다, 시장 역학을 깊이 이해하는 능력을 개발하는 것을 의미합니다.

물론, 위대한 투자자가 되기 위해서는 기본적인 금융 기술을 알아야 합니다. 하지만 일단 그 기술을 습득한 후에는, 더 정교한 분석 방법을 개발하는 것보다 투자 철학을 깊이 이해하는 것이 더 중요합니다.

단순히 계산 능력을 향상시키는 것은 여러분을 바쁘게 만들겠지만, 더 나은 투자자로 만들지는 않을 것입니다. 진정한 투자 통찰력은 숫자 너머의 의미를 이해하고, 복잡한 시장 환경에서 근본적인 원칙을 적용할 수 있는 능력에서 나옵니다.

좋은 투자자에서 위대한 투자자로 도약하기 위해서는 단순한 금융 지식을 넘어 깊이 있는 투자 철학이 필요합니다. 세부 사항에 함몰되지 말고, 큰 그림을 보는 능력을 개발하세요.

여러분의 경험과 교육을 통해 형성된 문제 해결 능력을 활용하고, “뒤집어서, 항상 뒤집어서”라는 접근법으로 시장의 근본적인 원리를 이해하려고 노력하세요. 그것이 바로 위대한 투자자가 되는 첫 걸음입니다.

투자는 단순한 수치 계산이 아닌, 복잡한 현실을 이해하고 해석하는 철학적 접근이 필요한 분야입니다. 여러분도 이제 투자 철학자의 길로 한 걸음 나아가보는 것은 어떨까요?

참고 자료: Joachim Klement, “The difference between a good investor and a great investor”