워런 버핏과 찰리 멍거의 볼티모어 백화점 인수 배경
1966년, 워런 버핏과 찰리 멍거는 볼티모어의 혹실드 콘(Hochschild Kohn) 백화점을 인수하며 투자 여정을 시작했습니다. 당시 두 사람은 아직 널리 알려지지 않은 투자자로, 버핏은 버크셔 해서웨이를 인수한 지 불과 1년 만에 막 부의 길에 접어든 상태였습니다.
인수 과정과 초기 기대
버핏과 멍거는 뉴욕 친구의 조언을 받아 하워드와 렉싱턴 거리 모퉁이에 위치한 혹실드 콘을 포함한 여러 번화한 교외 백화점을 매입했습니다. 그들은 저렴한 가격에 안정적인 기업을 인수함으로써 성공적인 투자 포트폴리오를 구축하려 했습니다.
인수 이후의 도전과 실패
볼티모어 은행가들은 버핏이 1,200만 달러를 과도하게 지불했다고 비판했습니다. 몇 년 후, 인플레이션과 경쟁사의 강력한 시장 점유로 인해 버핏과 멍거는 이 결정에 대해 후회하게 되었습니다. 혹실드 콘의 매출은 빠르게 감소했고, 결국 1977년에 주요 매장이 문을 닫았습니다.
경제적 및 지역 사회적 영향
볼티모어의 렉싱턴과 하워드 거리에는 네 개의 주요 백화점이 있었지만, 경쟁 심화와 경제 성장의 부재로 모두 사라지게 되었습니다. 혹실드 콘의 장난감 마을 퍼레이드는 지역 사회의 중요한 행사였으나, 매장의 폐쇄로 인해 정서적 유대감은 유지되지 못했습니다.
버핏이 얻은 교훈
버핏은 이 인수를 자신의 투자 “실수” 중 하나로 꼽았습니다. 그는 지속 가능한 경쟁 우위가 없는 기업을 저렴한 가격에 인수하는 것이 얼마나 위험한지 깨달았습니다. 또한, 적당한 가격에 훌륭한 기업을 사는 것이 더 중요하다는 것을 배웠습니다.
찰리 멍거는 혹실드 콘 인수를 요트 구매에 비유하며, 요트는 구매와 판매하는 날만이 만족스러운 것처럼, 이 투자도 일시적인 성공에 불과했다고 말했습니다.
투자 전략의 중요성
워런 버핏과 찰리 멍거의 볼티모어 백화점 인수는 투자에서의 신중함과 지속 가능한 경쟁 우위의 중요성을 강조합니다. 이 경험을 통해 투자자들은 단기적인 저렴한 가격보다는 장기적인 성장 가능성을 고려해야 한다는 중요한 교훈을 얻을 수 있습니다.
참고 자료: The Baltimore Sun, “What Warren Buffett learned when he bought into Baltimore”