투자에서 미래 예측의 한계
하워드 막스(Howard Marks)는 최근 워런 버핏(Warren Buffett)으로부터 배운 바람직한 투자 정보에 대해 발표했습니다. 막스는 투자에서 미래를 예측하는 것이 얼마나 무용한 일인지를 강조하며, 대부분의 투자자들이 시장, 통화, 금리와 같은 거시 경제 요인을 정확히 예측할 수 없다고 지적했습니다. 이는 투자 성공이 단순한 미래 예측에 의존하지 않는다는 중요한 교훈을 전달합니다.
불확실성 수용의 중요성
막스는 존 케네스 갤브레이스(John Kenneth Galbraith), 아모스 트버스키(Amos Tversky), 마크 트웨인(Mark Twain)의 말을 인용하며, 잘못된 확신에 따라 행동하는 것의 위험성을 강조했습니다. 그는 성공적인 투자가 미래를 추측하는 것이 아니라, 미래의 내재된 불확실성을 받아들이는 것이라고 주장합니다. 이는 투자자들에게 겸손함과 신중함의 중요성을 일깨워줍니다.
워런 버핏의 정보 활용 원칙
워런 버핏은 유용한 정보가 중요하면서도 알기 쉬워야 한다는 두 가지 기준을 제시했습니다. 막스는 이러한 버핏의 견해를 언급하며, 거시적 요인은 예측이 불가능하기 때문에 이를 기반으로 한 투자 전략은 잘못되었을 뿐만 아니라 잠재적으로 해로울 수 있다고 결론지었습니다. 이는 투자자들이 단순한 정보의 양보다는 질과 이해도를 중시해야 함을 시사합니다.
예측의 함정과 투자 전략
막스는 투자자들이 미래를 예측하려는 시도가 종종 실패로 이어진다는 점을 강조했습니다. 그는 스탠퍼드 대학의 아모스 트버스키와 미국의 유머 작가 마크 트웨인의 말을 인용하여, 자신이 모르는 것을 인정하지 않고 아는 것처럼 행동하는 것이 얼마나 위험한지를 설명했습니다. 또한, 업계에서 한 번의 정확한 예측이 지속적인 성공으로 이어지지 않는다는 점을 지적하며, 예측에 의존하지 않는 투자 전략의 중요성을 강조했습니다.
거시 경제 요인의 한계
막스는 경제, 시장, 통화, 금리와 같은 거시적 요인들이 매우 중요하지만, 이를 정확히 예측하는 것은 불가능하다고 주장했습니다. 그는 이러한 요인들에 기반한 투자 접근 방식이 시간 낭비일 뿐이라고 결론지었습니다. 대신, 내재된 불확실성을 인정하고 이를 기반으로 한 유연한 투자 전략을 채택할 것을 권장했습니다.
결론
하워드 막스의 발표는 투자자들에게 미래 예측의 한계를 인식하고, 불확실성을 수용하며, 질 높은 정보를 활용할 것을 촉구합니다. 워런 버핏의 원칙을 따르면서도, 거시 경제 요인에 과도하게 의존하지 않는 신중한 투자 접근이 성공적인 투자의 열쇠임을 다시 한번 상기시킵니다.
참고 자료: The Aquirer’s Multiple, “Howard Marks: What Warren Buffett Taught Me About ‘Desirable’ Information”