투자 전에 물어야 할 4가지 질문

1. 승산은 얼마나 되는가?

승산을 파악하라.

투자의 첫 번째 단계는 계획하는 투자의 승산을 파악하는 것입니다. 우리 모두는 승산이 자신에게 유리하거나, 적어도 다른 곳보다 더 유리한 곳에 투자하길 원합니다. 그러나 이 과정에서 자주 저지르는 실수가 있습니다. 그것은 바로 자신의 능력을 과신하고 승산을 과장하게 되는 것입니다. 찰리 멍거는 대부분의 투자자가 다음과 같이 생각한다고 말하기도 했습니다.

내가 성공하는 10%에 속하는데, 누가 90%의 실패를 신경 쓰겠습니까?

하지만, 이런 생각은 승산을 제대로 파악하는 것을 방해합니다.

자신을 평균으로 봐라

편향된 사고를 방지하기 위한 가장 좋은 방법은 바로 ‘자신을 평균’으로 가정하는 것입니다. 즉, “내가 성공할 확률이 얼마나 되는가?”라고 묻는 대신, “평균적인 사람이 이 투자에서 성공할 확률이 얼마나 되는가?”라고 묻는 것입니다. 이런 접근법은 우리에게 합리적인 기준을 제공하며, 자신의 승산을 과장하거나 과소평가하는 것을 방지합니다.

결국, 투자를 결정할 때에는 자신이 아닌 ‘평균적인 사람’의 입장에서 생각해 보는 것이 중요합니다. 이를 통해 자신의 능력을 과신하지 않고, 합리적인 투자 결정을 내릴 수 있습니다.

2. 나에게 경쟁 우위가 있는가?

경쟁 우위의 중요성

승산이 만족스럽게 나왔다면, 이제 다음 단계로 넘어갈 차례입니다. 그것은 바로 ‘평균적인 사람들에 비해 나에게 어떠한 경쟁 우위가 있는지’를 판단하는 것입니다.

가끔 승산이 높지 않은 게임에 참여하는 경우도 있습니다. 이럴 때는 재미로 참여하는 경우(예를 들어, 라스베이거스의 카지노 게임)나, 승산이 낮음에도 불구하고 자신이 10% 안에 들 수 있는 특별한 능력이나 경험이 있다고 믿는 경우입니다.

전문 투자자의 관점

전문 투자자의 경우, 승산이 낮은 게임에 참여하는 이유가 하나 더 있습니다. 그것은 참가비를 다른 사람이 내주기 때문입니다. 펀드 매니저들은 고객들에게 비해 긍정적인 결과를 얻을 확률이 훨씬 높다는 사실을 알고 있습니다.

승산이 낮을수록 경쟁 우위 필요

하지만, 언제나 그렇듯 승산이 낮을수록 더욱 경쟁 우위를 가질 수 있다는 확신이 필요합니다. 이는 그 무엇보다도 여러분 자신의 능력과 경험, 그리고 투자에 대한 깊이 있는 이해를 기반으로 한 것이어야 합니다.

투자는 단순히 승산만으로 결정되는 것이 아닙니다. 여러분이 그 투자에서 나오는 결과에 대해 얼마나 통제할 수 있는지, 즉 경쟁 우위가 있는지가 중요합니다. 승산이라는 명확한 지표를 바탕으로 한 자신만의 경쟁력이 바로 투자의 성공을 좌우하는 결정적인 요소입니다.

3. 나의 경쟁 우위는 무엇인가?

경쟁 우위의 식별

나에게 경쟁 우위가 있다고 느끼는 것만으로는 부족합니다. 그 경쟁 우위가 구체적으로 무엇이고, 그것이 왜 존재할 수 있는지 명확하게 파악하는 것이 중요합니다. 대부분의 적극적인 투자자는 자신의 경쟁 우위를 다음 세 가지로 분류합니다

정보 우위

정보 우위란 다른 투자자들보다 더 많고 정확한 정보를 가지고 있음을 의미하거나, 다른 사람보다 더 나은 정보를 가지고 있다는 것을 의미합니다. 하지만 현대 금융 시장에서는 정보 효율성이 매우 높아져, 정보를 더 많이 가지고 있다는 것이 경쟁 우위를 만들기 어렵습니다. 데이터는 점점 더 많아지고, 투명성은 더욱 높아지며, 마찰은 줄어들고 있습니다.

정보 우위를 가진 투자자는 기업의 재무 상태, 비즈니스 전망, 산업 동향 등에 대해 깊은 통찰력을 가지고 있습니다. 이를 통해 미래의 성장 가능성이 높은 기업이나 산업을 예측하고 선택할 수 있습니다. 정보 우위를 구축하는 데에는 철저한 리서치와 데이터 수집, 전문가와의 인터뷰 등이 필요합니다.

분석 우위

분석 우위란 투자자가 수집한 정보를 체계적으로 분석하고 이해하는 능력을 말하며, 동일한 정보를 더 우월한 방식으로 활용한다는 것을 의미합니다. 분석 우위는 가능하나, 이를 입증하기는 매우 어렵습니다. 정보를 잘 종합하는 능력보다는 정보를 다른 목적으로 활용하는 능력이 중요하게 작용합니다. 그것이 바로 장기적인 가치를 예측하는 능력입니다.

많은 정보를 가지고 있더라도 그것을 제대로 이해하지 못한다면 효과적인 투자 결정은 어렵습니다. 분석 우위를 가진 투자자는 재무 지표, 경제 지표, 시장 동향 등을 꼼꼼히 분석하여 기업이나 산업의 투자 가치를 평가할 수 있습니다. 이를 통해 과소평가된 기업을 찾아내거나 성장 가능성이 높은 산업에 집중할 수 있습니다. 분석 우위는 통계학, 경제학, 재무 분석 등 다양한 분야의 지식과 기술이 필요합니다.

행동 우위

행동 우위란 투자자가 제시된 정보와 분석 결과를 바탕으로 결정을 내리고 실행하는 능력을 말합니다. 시장의 비효율성은 대부분 인간 행동의 변덕스러움에서 비롯됩니다. 하지만, 행동 우위를 주장하려면 다른 투자자들이 비합리적이라고 주장하고, 자신은 그렇지 않다고 주장해야 합니다. 실제로 이는 말하기는 쉽지만, 실천하기는 매우 어렵습니다.

많은 정보와 분석이 있더라도 그것을 토대로 행동하지 않으면 의미가 없습니다. 행동 우위를 가진 투자자는 뛰어난 의사결정 능력과 행동력으로 시장에 대한 올바른 판단을 내리고 빠르게 실행합니다. 또한, 감정에 휩쓸리지 않고 계획적으로 자신의 투자 전략을 따라가는 능력이 필요합니다. 행동 우위를 구축하는 데에는 심리학적인 이해와 강한 자제력, 투자 전략에 대한 노하우가 필요합니다.

4. 누구와 게임을 하고 있는가?

제로섬 게임에서의 능력 차이

제로섬 게임에서는 게임 참가자 간의 능력이 중요하게 작용합니다. 포커 게임을 예로 들면, 테이블에 앉아 있는 사람들 중 누가 나의 상대인지에 따라 승산이 크게 달라집니다. 투자 역시 비슷한 면이 있습니다.

자원이 풍부한 투자자들 간의 대결

특히 정교하고 자원이 풍부한 투자자들이 대결하는 경우, 누구든지 우위를 점하기 쉬운 환경이 아닙니다. 투자에는 이러한 경쟁 상황이 필연적으로 발생하게 됩니다.

포커와 투자의 차이점

포커와 투자는 명확한 차이점이 있습니다. 포커에서는 모든 참가자가 같은 목표를 가지고 게임을 합니다. 반면, 투자에서는 모든 참가자가 같은 목표를 가진다고는 할 수 없습니다. 투자 시간 지평이 각각 다르기 때문입니다.

따라서, 투자를 할 때 질문해야 할 것은 “나는 누구와 게임을 하고 있는가?”가 아니라 “나는 무엇을 하고 있으며, 다른 방식으로 게임을 할 수는 없을까?”가 되어야 합니다.

그 이유는 설득력 있는 이야기와 과신이 결합되면, 긍정적인 결과를 얻을 가능성이 매우 낮은 투자 행동에 나서기 쉽기 때문입니다. 이를 방지하려면 승산을 더 잘 이해하고, 우리가 예외가 될 수 있는 이유를 정당화하는 것이 중요합니다.

결론

이번 글을 통해 ‘투자 전에 물어봐야 할 질문’이라는 주제를 다루어 보았습니다. 증권, 펀드, 부동산 등 다양한 투자상품에 대해 고민하시는 분들께 이 글이 도움이 되기를 바라며, 이 글의 내용을 간략하게 요약해보도록 하겠습니다.

우리는 투자를 하기 위해 다양한 요소들을 고려하고 분석하며, 종종 투자 대상에 대한 세부 사항에 시간을 많이 쏟아붓게 됩니다. 그러나 그 과정에서 가장 중요한 질문인 “왜 이곳에 투자해야 하는가?”를 잊어버리곤 합니다. 그래서 투자를 결정하는 과정에서 필수적으로 물어봐야 할 질문들은 다음과 같습니다.

첫 번째로, ‘승산은 얼마나 되는가?’ 입니다. 투자의 첫 번째 단계는 계획하는 투자의 승산을 파악하는 것입니다. 이때, 투자의 승산을 제대로 파악하기 위해서는 ‘평균적인 사람’의 입장에서 생각하는 것이 중요합니다. 그래야 자신의 능력을 과신하지 않고, 합리적인 투자 결정을 내릴 수 있습니다.

두 번째로, ‘나에게 경쟁 우위가 있는가?’입니다. 승산이 만족스럽다면, 이제 다음으로 나에게 어떠한 경쟁 우위가 있는지를 판단해야 합니다. 이는 여러분의 능력과 경험, 그리고 투자에 대한 깊이 있는 이해를 기반으로 해야 합니다. 투자의 성공을 좌우하는 결정적인 요소는 바로 이런 경쟁력입니다.

세 번째로, ‘나의 경쟁 우위는 무엇인가?’입니다. 경쟁 우위를 가진다고 느낀다면, 그것이 구체적으로 무엇인지 파악하는 것이 중요합니다. 이는 정보 우위, 분석 우위, 행동 우위 중 어느 하나일 수 있습니다.

마지막으로, ‘누구와 게임을 하고 있는가?’입니다. 투자는 제로섬 게임과 비슷한 면이 있습니다. 투자를 결정할 때는 반드시 고려해야 할 요소 중 하나입니다. 하지만 투자를 할 때 질문해야 할 것은 “나는 누구와 게임을 하고 있는가?”가 아니라 “나는 무엇을 하고 있으며, 다른 방식으로 게임을 할 수는 없을까?”입니다.

결국, 투자의 본질은 위험을 감수하면서도 최대한 승산을 높이고, 가능한 한 자신의 경쟁 우위를 활용하여 더 좋은 결과를 얻는 것입니다. 이 과정에서 진정으로 중요한 것은 투자 대상을 선택하는 방법이나 분석하는 능력만이 아니라, 스스로에게 던지는 질문의 품질입니다. 투자 결정을 내리기 위한 이런 질문들을 통해 자신만의 투자 전략을 세우고, 진정한 투자 성공을 거둘 수 있기를 바랍니다.