투자자가 반드시 알아야 할 시장 조정의 10가지 법칙

시장 조정의 지속성과 예측 어려움

시장 조정은 우리가 생각하는 것보다 훨씬 깊고 오래 지속될 수 있습니다. 많은 투자자들이 조정 기간 동안 수익을 내던 종목까지 매도하게 되는 상황에 직면합니다.

이 과정에서 시장은 빈번한 방향 반전을 보이며 투자자들의 인내심을 시험합니다.

2022년 초 테크 주식의 급격한 하락 시기에 많은 개인 투자자들은 몇 년간 보유해온 성장주를 손절매하는 모습을 보였습니다.

한 개인 투자자는 5년간 꾸준히 상승해온 클라우드 기업 주식을 조정 기간 중 40% 하락한 시점에서 결국 매도했는데, 그 후 해당 주식은 6개월 만에 이전 가격을 회복했습니다. 이는 시장 조정의 지속성과 예측 어려움을 보여주는 전형적인 사례입니다.

계획의 중요성과 현실적 전략

“계획을 세워놓지 않으면, 다른 사람이 세워 놓은 계획의 일부가 될 것”이라는 말이 있습니다. 시장 조정 시기에는 미리 세워둔 계획대로 행동하는 것이 매우 어렵습니다. 이는 투자자의 의지 부족이 아니라, 시장 자체가 계획을 무력화시키기 때문입니다.

이런 상황에서 현명한 대처는 포지션 규모와 매매 빈도를 줄이는 것입니다.

글로벌 금융 위기 당시 한 헤지펀드 매니저는 자신의 평소 투자 금액의 30%만을 사용해 시장에 참여함으로써 심리적 압박을 줄이고 냉정한 판단을 유지할 수 있었습니다. 그는 시장이 안정된 후 점진적으로 투자 비중을 늘려 위기를 기회로 전환했습니다.

조정의 속도와 피터 린치의 지혜

시장 조정은 대부분 우리의 예상보다 느리게 다가오지만, 일단 시작되면 상상할 수 있는 것보다 훨씬 빠르게 확대됩니다. 투자의 대가 피터 린치는 “시장 조정 시기 자체보다 조정을 준비하는 동안 훨씬 더 큰 손실이 발생한다”고 말했습니다.

린치는 1970년대와 80년대의 어려운 시장 환경에서도 매겔란 펀드를 운용하며 연평균 29%의 놀라운 수익률을 기록했습니다. 그의 성공 대부분은 장기 약세장에서 이루어졌다는 점을 주목할 필요가 있습니다.

그는 시장이 하락할 때 오히려 기회를 포착하고 장기적 가치가 있는 기업에 투자했습니다.

조정의 주기성과 현금의 가치

시장은 항상 건강할 수 없습니다. 8~20%의 조정은 매년 적어도 한 번씩 찾아옵니다. 이러한 가파른 조정은 현명한 투자자에게 놀라운 기회를 제공하지만, 시장 회복을 활용하기 위해서는 반드시 현금을 확보해야 합니다.

워렌 버핏은 “다른 사람들이 욕심을 낼 때 두려워하고, 다른 사람들이 두려워할 때 욕심을 내라”는 명언을 남겼습니다. 2008년 금융위기 당시 버핏은 골드만삭스와 뱅크오브아메리카에 대규모 투자를 단행했습니다.

그가 위기 상황에서도 이런 대담한 투자를 할 수 있었던 것은 평소 충분한 현금을 보유하고 있었기 때문입니다.

약세장으로의 전환과 투자자 행동

때로는 시장 조정이 약세장으로 확대되기도 합니다. “강세론자든 약세론자든 약세장에서는 손실을 본다”는 말은 투자자 심리의 함정을 잘 보여줍니다.

강세론자들은 좋아하는 성장주를 고집스럽게 보유하다 주가가 붕괴된 후에야 거의 바닥에서 포기하는 경향이 있습니다.

2000년 닷컴 버블 붕괴 당시, 많은 투자자들이 아마존 주식을 90% 하락한 시점에서 매도했습니다. 반면, 약세론자들은 200일 이동평균선이 하락하는 상황에서 단기 반등시마다 매도에 나서기 때문에 시장이 회복될 때 큰 기회를 놓치게 됩니다.

시장 조정의 심리적 패턴

모든 조정 기간은 비슷한 심리적 패턴을 보입니다. 처음에 투자자들은 조정을 인정하지 않다가, 주가가 계속 하락하고 약세가 다른 시장 부문으로 확산되면 공포가 고조되어 마침내 강제 청산에 이르게 됩니다.

강제 청산은 원해서 하는 매도가 아니라 어쩔 수 없이 해야 하는 매도를 의미합니다.

현명한 투자자들은 이런 강제 청산의 상대방이 되는 것을 목표로 합니다. 2020년 코로나 패닉 당시, 일부 기관 투자자들은 개인 투자자들이 공포에 휩싸여 매도하는 우량 주식들을 낮은 가격에 매수하여 몇 개월 후 큰 수익을 거두었습니다.

바닥에서의 심리적 두려움

시장 조정의 바닥에서는 “지하실이 더 있지 않을까 하는 두려움”이 “바닥을 놓치면 어쩌나 하는 두려움”보다 훨씬 큽니다. 이러한 심리적 특성은 많은 투자자들이 실제 바닥에서 매수를 주저하게 만듭니다.

2009년 S&P 500이 666포인트로 저점을 찍었을 때, 많은 전문가들은 여전히 추가 하락 가능성을 경고했습니다. 그러나 그 시점이 사실상 바닥이었고, 이후 역사상 가장 긴 강세장이 시작되었습니다.

이 시기에 용기를 내어 매수한 투자자들은 10년 넘게 지속된 상승장의 혜택을 누릴 수 있었습니다.

종목 간 상관관계와 기관의 매집

시장 조정 시기에는 종종 전체 종목의 상관관계가 1.00에 가까워집니다. 이는 주식들이 개별적인 장점에 상관없이 함께 하락하고 반등한다는 의미입니다.

이런 환경에서도 일부 종목이 강하게 제자리를 지키거나 신 고점을 시도한다면, 기관이 매집하고 있을 가능성이 높습니다.

많은 기관들은 투자 규모 특성상 주가 하락 시기와 시장 조정 시기에 매수하는 것을 선호합니다. 투매가 나타나면 유동성이 풍부해지고 기관의 매집이 가려지게 됩니다.

2020년 3월 코로나 충격 당시 테슬라 주식은 다른 기술주들과 함께 급락했지만, 곧 놀라운 회복력을 보였습니다. 이는 기관 투자자들의 적극적인 매집이 있었음을 시사합니다.

시장의 일반적인 압력이 사라진 후, 테슬라는 그 해에 740% 이상 상승하는 놀라운 랠리를 보여주었습니다.

바닥의 형성과 매수 신호

시장 조정의 바닥은 대량 매도가 아니라 대량 매수에 의해 만들어집니다. 나쁜 뉴스조차 긍정적인 신호로 받아들여질 때, 주가는 더 이상 하락하지 않습니다.

2022년 인플레이션 우려와 금리 인상으로 인한 시장 조정 중에도, 일부 기업들의 좋지 않은 실적 발표 후에 주가가 오히려 상승하는 현상이 나타났습니다. 이는 시장이 이미 나쁜 소식을 충분히 반영했으며, 바닥이 형성되고 있다는 신호였습니다.

피터 린치의 통찰

피터 린치는 “깊은 시장 조정을 일으키는 요인이 무엇인지는 분명치 않지만, 그런 깊은 시장 조정이 없었다면, 훌륭한 장기 투자자들 대부분이 그런 엄청난 수익률을 얻지 못했을 것”이라고 말했습니다.

이 말은 시장 조정이 단기적으로는 고통스럽지만, 장기 투자자에게는 오히려 큰 기회가 될 수 있음을 시사합니다. 주식시장에서 진정한 부는 조정과 위기의 시기에 만들어집니다.

2008년 금융위기나 2020년 코로나 충격과 같은 대규모 조정 이후 주식을 매수한 투자자들은 그 후 수년간 놀라운 수익을 거두었습니다.

성공적인 투자를 위한 교훈

시장 조정은 투자 여정에서 피할 수 없는 현실입니다. 그러나 조정을 두려워하기보다는 이를 기회로 활용하는 지혜가 필요합니다. 충분한 현금을 보유하고, 감정에 휘둘리지 않으며, 장기적 관점을 유지하는 것이 중요합니다.

워렌 버핏이 말했듯이, “다른 사람들이 탐욕스러울 때 두려워하고, 다른 사람들이 두려워할 때 탐욕스러워야 합니다.” 이 원칙을 명심한다면, 시장 조정은 두려움의 대상이 아니라 더 나은 투자 성과를 위한 발판이 될 수 있을 것입니다.